Акции Netflix в ходе внебиржевых торгов в четверг снизились примерно до 98 долларов после публикации отчета за первый квартал. Несмотря на рост выручки и прибыли, инвесторов насторожили признаки замедления бизнеса и более слабый прогноз компании на ближайшие кварталы.
В первом квартале 2026 года выручка Netflix составила 12,3 млрд долларов, что на 16,2% больше, чем годом ранее, когда показатель был около 10,5 млрд долларов. Прибыль на акцию выросла до 1,23 доллара с 0,66 доллара за аналогичный период прошлого года.
Однако темпы роста выручки продолжают снижаться. Если в четвертом квартале 2025 года выручка компании увеличивалась на 17,6% в годовом выражении, то в первом квартале 2026 года рост замедлился до 16,2%.
Прогноз на второй квартал указывает на дальнейшее ослабление динамики: руководство ожидает рост выручки лишь на 13,5% по сравнению с прошлым годом. Компания также подтвердила прогноз на весь год: рост выручки на 12–14%, или на 11–13% с учетом валютных курсов.
На этом фоне оценка акций Netflix остается высокой даже после падения. При цене около 98 долларов бумаги торгуются примерно с коэффициентом 32 к прибыли.
Такой уровень оценки предполагает, что компания сможет в течение многих лет сохранять уверенный двузначный рост выручки и прибыли, удерживать лидирующие позиции на рынке и не жертвовать рентабельностью ради борьбы с конкурентами. Однако в условиях жесткой конкуренции на рынке стриминга такой сценарий выглядит рискованным.
Крупные технологические компании с большими финансовыми возможностями активно усиливают присутствие в сегменте прямых спортивных трансляций и премиального контента, чтобы наращивать собственную базу подписчиков. В частности, Apple, производитель iPhone, недавно получила крупное эксклюзивное соглашение на стриминг Formula 1. Кроме того, Apple предлагает Apple TV в составе пакетов с другими своими сервисами, а также вместе с конкурирующим стриминговым сервисом Peacock.
По мере того как конкуренты с большими ресурсами повышают ставки за востребованный контент, способность Netflix одновременно увеличивать число подписчиков и расширять маржу может оказаться под давлением.
Сама компания также отметила высокий уровень конкуренции в отчете за первый квартал. «Развлекательный бизнес остается чрезвычайно динамичным и конкурентным», — заявило руководство.
На фоне замедления роста и высокой рыночной оценки существует риск дальнейшего снижения котировок. Если коэффициент цена/прибыль Netflix сократится примерно до 22, что лучше соответствовало бы более зрелому профилю компании, акции могли бы стоить около 68 долларов. Это означало бы снижение примерно на 30% от внебиржевой цены в 98 долларов.
При этом бизнес Netflix по-прежнему остается сильным, но рынок может начать учитывать дальнейшее замедление роста заранее — еще до того, как оно проявится в полной мере.
Источник: finance.yahoo.com
