Abbott Laboratories и Dexcom, два крупных производителя медицинских устройств, остаются лидерами на рынке систем непрерывного мониторинга глюкозы, или CGM. Несмотря на то что за последние пять лет их акции отставали от широкого фондового рынка, у обеих компаний сохраняются значительные возможности для роста благодаря расширению этого сегмента.
По оценке Abbott Laboratories, несколько лет назад системами CGM пользовался лишь 1% людей с диабетом в мире. Даже если с тех пор проникновение таких устройств выросло, рынок, вероятно, еще далек от насыщения. Это говорит о большом потенциале дальнейшего спроса.
Сейчас Abbott, вероятно, опережает Dexcom в этом сегменте. Установленная база пользователей линейки FreeStyle Libre превысила 5 миллионов пациентов еще три года назад, тогда как ключевая франшиза Dexcom до этой отметки пока не дошла. Кроме того, FreeStyle Libre стала самым продаваемым медицинским устройством в истории по объему выручки.
Портфель Abbott в сегменте CGM включает не только FreeStyle Libre, но и более новые безрецептурные продукты Libre Rio и Lingo, которые компания вывела на рынок для расширения аудитории. У Dexcom линейка также диверсифицирована: в нее входят устройства серии G, уже дошедшей до седьмого поколения, Dexcom ONE — более доступная версия с меньшим числом функций, запущенная в ряде стран, — и безрецептурная система Stelo.
Одним из ключевых преимуществ Abbott остается диверсифицированный бизнес. Компания работает в сферах медицинских устройств, диагностики, питания и фармацевтики. В основном направлении медтеха у нее есть ведущие продукты в нескольких категориях, включая MitraClip для лечения сердечного заболевания. Широкий портфель, как ожидается, помогает компании обеспечивать более стабильные выручку и прибыль.
Дополнительные возможности роста Abbott видит и за пределами рынка CGM. Компания приобрела Exact Sciences за 21 миллиард долларов наличными, чтобы получить выход на рынок онкологической диагностики. Ключевой продукт Exact Sciences, Cologuard, представляет собой неинвазивный тест на колоректальный рак для людей со средним риском заболевания. Колоректальный рак занимает второе место среди причин смертности от рака в мире, при этом миллионы людей, которым показано тестирование, его еще не прошли.
Dexcom уступает Abbott на основном для себя рынке, если сравнивать установленную базу устройств, хотя сама компания полностью сосредоточена на CGM. При этом Abbott обладает крупным бизнесом и вне этой ниши, а также финансовыми ресурсами для инвестиций в исследования и разработки, чтобы развивать собственное направление CGM, конкурировать с более компактным соперником и выходить на другие рынки.
В то же время именно меньший масштаб Dexcom может означать для нее больший потенциал роста. Компания, как правило, показывает более высокие темпы увеличения выручки. Более того, за последние десять лет Dexcom опережала Abbott по динамике для инвесторов.
Однако эта же особенность делает Dexcom и более рискованной ставкой. Недостаточная диверсификация означает, что если рынок CGM будет развиваться не по плану, например из-за распространения препаратов класса GLP-1, курс акций компании может резко снизиться. Abbott в таком случае тоже пострадает, но, как предполагается, сможет восстановиться быстрее.
Еще одно отличие Abbott — дивидендная политика. Компания входит в группу Dividend Kings, куда включают эмитентов, повышающих дивиденды не менее 50 лет подряд.
С учетом этих факторов Abbott выглядит более подходящим вариантом для осторожных инвесторов, ориентированных на дивидендный доход, а также для тех, кого беспокоит возможное снижение темпов внедрения CGM на фоне популярности препаратов для снижения веса. Dexcom, в свою очередь, может быть интереснее инвесторам, готовым к большему риску ради роста.
Источник: finance.yahoo.com
