Крупнейшие технологические компании продолжают резко наращивать вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта. На этом фоне предстоящие отчеты Nvidia, Advanced Micro Devices и Broadcom станут важной проверкой для рынка: инвесторы хотят понять, начинают ли огромные расходы на ИИ приносить реальную отдачу.
Эти три компании находятся в центре борьбы за лидерство в ИИ. На Уолл-стрит тема искусственного интеллекта остается главным инвестиционным сюжетом, определяющим и динамику рынка, и повестку в советах директоров. При этом затраты по-прежнему очень высоки, а окупаемость вложений пока неочевидна. Но, по крайней мере сейчас, расходы продолжают расти.
Почему рынок так внимательно следит за отчетами
Аналитик Susquehanna Кристофер Ролланд в недавней записке клиентам отметил, что импульс в секторе ИИ расширяется. Он сохраняет позитивный взгляд и называет ИИ «главным светлым пятном» в отрасли. Основа такого оптимизма — масштаб инвестиций со стороны крупнейших корпоративных покупателей.
Google, Meta и Amazon повысили свои прогнозы по капитальным затратам:
- Google — до диапазона от 175 до 185 миллиардов долларов;
- Meta — от 115 до 135 миллиардов долларов;
- Amazon — до 200 миллиардов долларов.
Такой масштаб капитальных вливаний показывает, что крупнейшие облачные компании делают ставку на ИИ без оговорок. Теперь участникам рынка, которые больше всех выигрывают от этого бума, нужно подтвердить, что дорого оцененные ожидания действительно имеют под собой экономическую основу.
Nvidia: лидер рынка и растущие ожидания
Nvidia сохраняет лидерство на волне сильного спроса на чипы Blackwell и Rubin. По словам Ролланда, руководство компании ожидает, что выручка достигнет 1 триллиона долларов к концу 2027 года. Это резкий рост по сравнению с прежней целью — 500 миллиардов долларов к 2026 году.
Дополнительную поддержку компании могут дать партнерства. Недавно Nvidia заключила стратегическое соглашение с Marvell Technology. Компания заявила, что это даст «более широкий выбор и большую гибкость» при создании инфраструктуры ИИ нового поколения.
Ранее в этом месяце Nvidia также представила Ising — семейство open-source-моделей квантового ИИ для коррекции ошибок. С начала года акции Nvidia выросли примерно на 8%.
AMD: скрытый претендент на долю рынка
Хотя Nvidia остается впереди, AMD аналитики рассматривают как менее заметного, но серьезного конкурента. Компания готовит к запуску свое первое полноформатное стоечное решение Helios. Выход запланирован на вторую половину этого года.
Руководство AMD оценивает общий адресуемый рынок в 1 триллион долларов к 2030 году. Это вдвое выше предыдущей оценки. Впрочем, как отметил Ролланд, рынок уже ожидал такого пересмотра.
Susquehanna установила целевую цену по акциям AMD на уровне 278 долларов. За последний год бумаги компании подскочили на 214%.
Broadcom: явный выигравший от роста TPU, но с риском усиления конкуренции
По мере того как индустрия ищет более эффективные способы обеспечивать работу ИИ-моделей, Broadcom, по оценке Ролланда, остается «самым очевидным победителем», поскольку «возможность для TPU расширяется за счет новых клиентов».
ASIC, или специализированные интегральные схемы, — это чипы, разрабатываемые под конкретные задачи. Такие решения обеспечивают более высокую эффективность по сравнению с универсальными полупроводниковыми платформами.
В начале апреля Broadcom и Google подписали долгосрочное соглашение, по которому производитель чипов будет разрабатывать будущие поколения кастомных ИИ-чипов Google до 2031 года. Одновременно Broadcom и Google расширили сотрудничество с Anthropic, чтобы предоставить этому ИИ-стартапу доступ примерно к 3,5 гигаватта вычислительных мощностей на базе TPU.
Несмотря на целевую цену в 406 долларов и рост акций почти на 133% за последний год, лидерство Broadcom может оказаться неустойчивым. Компания сталкивается с серьезной конкуренцией, прежде всего со стороны Marvell.
Как сказал Ролланд, «Marvell пытается догнать с помощью новых приобретений», указав на недавние сделки с полупроводниковыми производственными компаниями Xconn Technologies и CelestialAI.
Кроме того, The Information первым сообщил, что Google, как сообщается, ведет переговоры с Marvell о выпуске ИИ-чипов. На этом фоне акции компании в понедельник выросли более чем на 6%. Такой шаг говорит о том, что Google стремится диверсифицировать круг поставщиков чипов и снизить зависимость от таких партнеров, как Broadcom.
Когда рынок получит ответы
Инвесторы ждут ближайших корпоративных отчетов, чтобы понять, насколько устойчив текущий ИИ-бум:
- Nvidia и AMD должны отчитаться в мае;
- Broadcom — в начале июня.
Не только чипы: сеть остается скрытой опорой ИИ-инфраструктуры
Помимо самих процессоров, важнейшим, хотя и менее заметным, элементом масштабного строительства ИИ-инфраструктуры остается сетевое оборудование.
Как написал Ролланд, «Оптические сети/сети для ИИ продолжают оставаться светлым пятном, поскольку возможность в сегменте 800G выглядит гораздо более масштабной, чем предполагалось ранее». Он ожидает, что объемы поставок почти удвоятся в 2026 году, а проверки рынка указывают еще на одно удвоение в 2027 году.
По его словам, возможности расширяются и для производителей оптического оборудования, таких как Coherent, Lumentum и Fabrinet. Одновременно Semtech, MACOM, Credo и Marvell могут выиграть от растущего спроса на активные сетевые компоненты у более широкого круга клиентов.
В итоге рынок смотрит на отчеты Nvidia, AMD и Broadcom не только как на квартальные результаты отдельных компаний. Они должны показать, превращается ли огромный поток инвестиций в ИИ-инфраструктуру в устойчивую коммерческую модель — и кто именно получает наибольшую выгоду на разных уровнях этой технологической цепочки.
Источник: Yahoo Finance
