Завершение сезона отчетности позволяет оценить, какие компании сектора водной инфраструктуры выглядели лучше других, а какие разочаровали рынок. По итогам четвертого квартала общая картина оказалась сдержанной: компании сектора в среднем показали более слабые результаты, чем ожидалось.
Пять отслеживаемых компаний из отрасли водной инфраструктуры в совокупности недотянули до консенсус-прогноза аналитиков по выручке на 4,5%. После публикации отчетности акции этих компаний в среднем снизились на 10,7%.
Почему сектор остается важным, но чувствительным к циклам
Интерес к водной инфраструктуре поддерживают долгосрочные структурные тенденции:
- рост внимания к экономии воды;
- необходимость снижать истощение подземных вод;
- спрос на технологии очистки и управления водными ресурсами;
- интерес к автоматизированным и подключенным решениям, которые могут ускорять обновление оборудования и создавать дополнительный спрос.
При этом компании сектора сильно зависят от экономического цикла. На спрос влияют потребительские расходы и процентные ставки, поскольку они отражаются на промышленном производстве, а именно оно во многом формирует потребность в продукции таких компаний.
Xylem: сильный квартал, но слабый сигнал на год
Xylem, работающая в результате выделения в отдельную компанию и выпускающая инженерные решения и сервисы для самых разных задач, прежде всего в водном секторе, отчиталась о выручке в размере 2,40 миллиарда долларов. Это на 6,3% больше, чем годом ранее.
Результат превысил ожидания аналитиков на 1,1%. В целом квартал для компании оказался сильным: Xylem уверенно превзошла прогнозы по органическому росту выручки и EBITDA.
Генеральный директор Xylem Мэттью Пайн заявил: «Команда показала исключительно сильный четвертый квартал, завершив год уверенного исполнения и трансформации во всей Xylem».
Однако, несмотря на сильную отчетность за квартал, именно Xylem представила худшее обновление годового прогноза среди всех компаний группы. Это ухудшило восприятие результатов рынком. С момента выхода отчетности акции компании упали на 14% и сейчас торгуются по 120,62 доллара.
Watts Water Technologies: лучший рост, но рынок недоволен
Watts Water Technologies, основанная в 1874 году и специализирующаяся на производстве водных продуктов и систем для жилого, коммерческого и промышленного применения по всему миру, показала один из самых сильных кварталов в группе.
Выручка компании составила 625,1 миллиона долларов, увеличившись на 15,7% в годовом выражении. Это на 2,3% выше ожиданий аналитиков. Кроме того, компания уверенно превзошла прогнозы по EBITDA.
Среди сопоставимых компаний именно Watts Water Technologies показала:
- самое сильное превышение ожиданий аналитиков;
- самый быстрый рост выручки.
Но даже такие результаты не убедили рынок. После публикации отчетности акции снизились на 5,4% и сейчас торгуются по 297,74 доллара.
Energy Recovery: главный аутсайдер квартала
Energy Recovery, которая заявляет, что помогла сэкономить более 1 триллиона галлонов воды, поставляет устройства рекуперации энергии для водоочистки, а также для нефтегазового и химического секторов.
Компания сообщила о выручке в 66,87 миллиона долларов, что соответствует уровню прошлого года. Однако результат оказался на 19% ниже ожиданий аналитиков.
Квартал был слабым: компания заметно недотянула как по выручке, так и по скорректированной операционной прибыли. Среди всех компаний группы именно Energy Recovery показала худший результат относительно прогнозов аналитиков.
Реакция рынка оказалась ожидаемо жесткой: акции упали на 34,4% после отчетности и сейчас торгуются по 10,58 доллара.
Tennant: падение выручки при повышении прогноза
Tennant, крупнейший в мире производитель автономных мобильных роботов, разрабатывает, производит и продает решения для уборки для различных отраслей.
В четвертом квартале выручка компании составила 291,6 миллиона долларов, что на 11,3% меньше, чем годом ранее. Показатель оказался на 9% ниже ожиданий аналитиков.
Квартал также получился разочаровывающим из-за двух факторов:
- выручка заметно не дотянула до прогнозов;
- годовой прогноз по EBITDA оказался ниже ожиданий аналитиков.
При этом именно Tennant сильнее всех в группе повысила годовой прогноз. Но одновременно компания показала самый слабый темп роста выручки среди сопоставимых игроков. После отчетности акции снизились на 2,3% и сейчас торгуются по 80,41 доллара.
Mueller Water Products: один из лучших балансов квартала
Mueller Water Products, одна из старейших компаний отрасли водной инфраструктуры, поставляет продукцию для водной инфраструктуры и системы управления потоками для различных секторов.
Компания отчиталась о квартальной выручке в 318,2 миллиона долларов, что на 4,6% больше в годовом выражении. Это на 2% выше ожиданий аналитиков.
Квартал для Mueller Water Products оказался очень сильным. Компания не только превзошла прогнозы по выручке, но и уверенно обошла ожидания по скорректированной операционной прибыли. Кроме того, ее прогноз по EBITDA на полный год также превысил ожидания аналитиков.
В отличие от большинства компаний группы, акции Mueller Water Products после отчетности выросли — на 2,6%. Сейчас они торгуются по 28,23 доллара.
Что показывают результаты сектора
Отчетность за четвертый квартал подчеркивает смешанную ситуацию в водной инфраструктуре. С одной стороны, долгосрочные драйверы спроса остаются в силе: эффективное использование воды, снижение нагрузки на подземные водные ресурсы и спрос на современные автоматизированные решения продолжают поддерживать инвестиционную привлекательность отрасли.
С другой стороны, даже на фоне этих устойчивых тем рынок по-прежнему остро реагирует на краткосрочные сигналы — прежде всего на отклонения от прогнозов аналитиков и на качество годового прогноза. Именно поэтому сильный квартал Xylem не спас ее акции от падения, а лучший рост выручки у Watts Water Technologies не привел к позитивной реакции рынка.
Главные выводы по группе выглядят так:
- Xylem показала сильный квартал, но дала худшее обновление годового прогноза;
- Watts Water Technologies стала лидером по росту выручки и по превышению ожиданий аналитиков;
- Energy Recovery оказалась главным разочарованием квартала;
- Tennant повысила годовой прогноз сильнее остальных, но столкнулась с самым слабым ростом выручки;
- Mueller Water Products продемонстрировала один из самых сбалансированных и сильных наборов результатов.
Источник: finance.yahoo.com
