Председатель Национального банка Казахстана Тимур Сулейменов заявил, что доходность государственных ценных бумаг напрямую связана с тем, как инвесторы оценивают перспективы инфляции в стране. По его словам, пока инфляция в Казахстане остается высокой, стоимость государственных заимствований зависит от доверия рынка к способности властей снизить рост цен.
В интервью телеканалу Atameken Business глава Нацбанка пояснил, что если покупатели государственных ценных бумаг Минфина верят в долгосрочное снижение инфляции до 5–7% при базовой ставке около 10%, то доходность облигаций Минфина на срок три-пять лет на уровне 11,5–12% выглядит для них привлекательной. «Мы должны понимать, что в Казахстане до сих пор достаточно высокая инфляция. Когда инвестор, тот, кто покупает ГЦБ Минфина верит, что в долгосрочной перспективе мы справимся с инфляцией, и что инфляция у нас будет условно 5-7%, а базовая ставка соответственно 10%, тогда доходность ГЦБ Минфина 11,5%-12% на трех-пятилетний летний срок она хорошая, то инвестор будет покупать», — отметил Тимур Сулейменов.
Если же инвесторы видят в экономике много проинфляционных факторов и сомневаются в способности властей взять ситуацию под контроль, они начинают требовать более высокую премию за риск. «Если он видит, что в стране много проинфляционных факторов, и он не верит в нашу способность справиться с высокой инфляцией, тогда он будет требовать более высокой премии», — подчеркнул Тимур Сулейменов.
По словам главы монетарного регулятора, задача правительства и Национального банка — совместно сформировать у рынка уверенность в том, что инфляция будет снижаться. Это, как он отметил, позволит удерживать доходность государственных бумаг на более низком уровне.
Сулейменов также напомнил, что в конце прошлого года был создан офис по управлению государственным долгом. Он назвал это важным шагом для повышения эффективности работы с инвесторами. По его словам, Министерство финансов и Нацбанк теперь совместно представляют свои ценные бумаги рынку и инвесторам, в том числе во время road show.
«Теперь мы более внятно и четко позиционируем свои ценные бумаги и с макроэкономической точки зрения, и с точки зрения рынка, и с точки зрения конкретных инвесторов. Коммуникация с инвесторами со стороны Минфина и со стороны Нацбанка совместная. Мы вместе ездим на Road Show, вместе показываем все наши плюсы, показываем, что в результате слаженных действий инфляция будет снижена, соответственно, доходности будут более низкими. Поэтому покупайте сейчас, пока не стало еще дешевле», — рассказал о проделанной работе Тимур Сулейменов.
По его оценке, первые результаты этой работы уже заметны: доходности по бумагам со сроком обращения от трех лет и более начинают снижаться.
Финансовый аналитик Расул Рысмамбетов связал текущую динамику инфляции сразу с несколькими факторами. По его словам, на ситуацию повлияли укрепление тенге, мораторий на тарифы и цены на ГСМ, а также совокупность принятых мер. «В первую очередь это укрепление тенге. Во-вторых, мораторий на тарифы и цены на ГСМ. И, в целом, сработал комплекс мер. Обычно в феврале-марте инфляция ускоряется, а тут неплохо», — отметил эксперт.
Он также подтвердил высокий интерес инвесторов к государственным ценным бумагам, но указал, что он связан не только с ожиданиями по инфляции, но и с уровнем базовой ставки. «Они заходя, заводят доллары, конвертируют в тенге и вкладываются, поскольку это по сути безрисковые вложения за которые отвечает государство. В результате и курс, и инфляция стали стабильнее, поддерживая ситуацию на валютном рынке и снижая инфляционное давление», — пояснил спикер.
Источник: kapital.kz
