После резкого роста курсов в 2025 году тенге заметно укрепился к большинству мировых валют. На этом фоне вложения в валюту в 2026 году рассматриваются уже не столько как способ заработать, сколько как форма защиты от возможных колебаний курса.
По данным Нацбанка Казахстана, средний курс доллара в 2025 году составлял 521,59 тенге, евро — 590,15 тенге, фунта стерлингов — 687,92 тенге, юаня — 72,59 тенге. Сейчас эти валюты стоят 464,73 тенге, 546,57 тенге, 627,85 тенге и 68,18 тенге соответственно. Снижение составляет примерно от 6% до 11%.
Базовые валюты остаются защитным инструментом
К базовым валютам относятся доллар США, евро, фунт стерлингов и швейцарский франк. В 2026 году их курс снизился по сравнению с уровнями 2025 года, и нынешние значения выглядят более удобной точкой для покупки, чем год назад. Однако это связано не с недооценкой этих валют и не с внезапным усилением тенге, а с изменением рыночной ситуации.
Их главная функция, как отмечается, остается прежней: это защитные валюты, в которых обычно держат часть средств в периоды неопределенности. Поэтому вопрос выбора момента для покупки здесь вторичен — такие деньги формируют основу валютной части портфеля.
Нейтральная группа валют
К валютам без выраженного перекоса отнесены канадский доллар, австралийский доллар, сингапурский доллар, норвежская крона, шведская крона, польский злотый и чешская крона. По сравнению со средними уровнями 2025 года их изменение выглядит умеренным:
- канадский доллар — с 373,44 до 340,24 тенге, или на 8,9%;
- австралийский доллар — с 336,46 до 332,65 тенге, или на 1,1%;
- сингапурский доллар — с 399,52 до 365,53 тенге, или на 8,5%;
- норвежская крона — с 50,35 до 49,88 тенге, или на 0,9%;
- шведская крона — с 53,37 до 50,81 тенге, или на 4,8%;
- польский злотый — с 139,15 до 129,19 тенге, или на 7,2%;
- чешская крона — с 23,94 до 22,50 тенге, или на 6,0%.
В материале подчеркивается, что эти валюты не падали так резко, как доллар, евро или фунт, но и не торгуются с заметным дисконтом, как валюты стран Персидского залива. При этом у них нет устойчивого тренда на ослабление, как у турецкой лиры. Иными словами, рынок оценивает их без явной недооценки или перегрева.
Каждая из этих валют связана с отдельным сегментом мировой экономики: канадский доллар и норвежская крона зависят от сырьевого сектора и цен на нефть, австралийский доллар — от спроса на сырье в Азии, сингапурский доллар — от финансового центра с жесткой валютной политикой, польский злотый и чешская крона — от экономик Восточной Европы, связанных с ЕС, а шведская крона чувствительна к глобальному спросу.
Их роль в портфеле называется скорее технической, чем инвестиционной. Они не дают выраженного потенциала роста, но помогают распределить риски между разными экономиками, снизить зависимость от доллара и евро и сгладить колебания курса. В практическом распределении на них может приходиться около 20–30% валютной части портфеля.
Где возможен потенциал для входа
Отдельно выделены валюты, которые ослабли к тенге сильнее или находятся под давлением не только из-за макроэкономических причин. Прежде всего речь идет о китайском юане, а также о валютах стран Персидского залива — дирхаме ОАЭ и саудовском рияле.
Юань торгуется примерно на 6% ниже средних уровней 2025 года. При этом речь идет о валюте крупнейшей экономики, что, как отмечается, создает 100%-ную основу для возвратного движения.
Дирхам ОАЭ и саудовский риял формально повторяют динамику доллара, но сейчас включают дополнительный дисконт, связанный с региональными рисками. По сути, инвестор в таком случае покупает доллар со скидкой. Такая конструкция, как указывается, дает возможность заработать на обратном движении, если инвестор готов к риску.
Что говорит эксперт
Старший специалист инвестиционной компании Ергазы Таубаев считает, что валюты по-прежнему остаются частью портфеля любого инвестора, но их роль часто понимают неверно.
«Валюты остаются в портфеле любого инвестора, но их роль часто понимается неправильно. Это не инструмент гарантированной доходности и не ставка на «рост курса». В текущих условиях валюта — это прежде всего способ защиты и управления неопределенностью», — полагает Ергазы Таубаев.
По его словам, курс тенге движется волнами: периоды ослабления сменяются укреплением, а каждое движение связано с конкретными факторами, среди которых цены на нефть, объем валютной выручки и поведение рынка.
«2025 год был фазой давления на тенге, а в 2026 пока (!) происходит заметное укрепление, усиленное сочетанием внешних и внутренних условий. Ни один из этих этапов нельзя считать «окончательным»», — сказал Ергазы Таубаев.
Эксперт пояснил, что при изменении условий курс тенге может как продолжить укрепляться, так и развернуться. В такой ситуации валюта выполняет страховую функцию и защищает от возможного сценария ослабления тенге.
Он также отметил, что валюта остается ликвидным ресурсом, который позволяет быстро реагировать на изменения, входить в активы во время просадок и использовать рыночные возможности, не завися только от одного курса.
«Ожидание, что валюта сама по себе будет приносить доход, сегодня не оправдано», — подчеркнул Ергазы Таубаев.
Практический вывод сводится к тому, что отсутствие валюты повышает риск, но и ставка только на валюту при нынешних уровнях не дает преимущества. Рабочий подход — держать валюту как часть портфеля, распределяя ее между защитными инструментами, диверсификацией и ограниченными рискованными идеями.
Источник: Zakon.kz
