Акции ServiceNow, разработчика корпоративного ПО для автоматизации рабочих процессов, в четверг снизились почти на 17% после публикации квартальной отчетности. Падение произошло несмотря на то, что компания превысила верхнюю границу собственного прогноза, повысила прогноз по выручке от подписок на весь год и вновь указала на высокий спрос на продукты с искусственным интеллектом.
В первом квартале выручка от подписок выросла на 22% по сравнению с тем же периодом прошлого года и достигла 3,67 млрд долларов. Общая выручка также увеличилась на 22%, до 3,77 млрд долларов. Показатель cRPO — ожидаемая к признанию в ближайшие 12 месяцев выручка по действующим контрактам — вырос на 22,5%, до 12,64 млрд долларов.
За квартал ServiceNow заключила 16 сделок с новым годовым объемом контрактов более чем на 5 млн долларов каждая.
Генеральный директор Билл Макдермотт, отвечая на опасения по поводу того, что искусственный интеллект может нарушить привычные бизнес-модели софтверных компаний, заявил, что 50% нового бизнеса теперь приходится на модель ценообразования, не привязанную к числу пользовательских лицензий. По его словам, в нее входят, в частности, «токены и другие активы, такие как инфраструктура, оборудование и коннекторы».
«Наша гибридная модель ценообразования дает клиентам лучшее из двух миров: предсказуемые базовые лицензии на места в сочетании с масштабируемостью на основе использования, — добавил Макдермотт. — Это свобода масштабировать внедрение ИИ без трения, что очень нравится клиентам».
Компания также сообщила, что часть слабости в первом квартале была связана с временными факторами. ServiceNow отложила закрытие нескольких крупных локальных сделок на Ближнем Востоке, что снизило рост выручки от подписок в первом квартале на 75 базисных пунктов. Финансовый директор Джина Мастантуоно сказала, что несколько таких сделок уже были закрыты во втором квартале.
При этом внимание инвесторов, судя по всему, сосредоточено на прогнозе компании. ServiceNow повысила прогноз по годовой выручке от подписок до диапазона 15,735–15,775 млрд долларов. Однако новый прогноз включает вклад примерно в 125 базисных пунктов от недавнего крупного приобретения Armis — компании в сфере кибербезопасности.
Ожидается, что эта сделка окажет давление на рентабельность. По прогнозу компании, приобретение снизит валовую маржу подписочного бизнеса в 2026 году на 25 базисных пунктов, операционную маржу — на 75 базисных пунктов, а маржу свободного денежного потока — на 200 базисных пунктов.
Руководство также спрогнозировало рост cRPO во втором квартале на 19,5% в постоянной валюте. Это заметно ниже темпа в 21% в постоянной валюте, зафиксированного в первом квартале.
На настроения вокруг компании влияет и более широкий рыночный фон. На фоне опасений, что искусственный интеллект может изменить модели ценообразования и различия между программными продуктами, акции софтверных компаний находятся под повышенным вниманием рынка.
Тем не менее руководство подчеркивает, что органический рост бизнеса остается сильным. «Мы чувствуем себя очень хорошо и уверенно, поскольку продолжаем демонстрировать сильный органический рост наряду с этими отличными приобретениями, которые мы добавили», — сказала Мастантуоно во время конференц-звонка по итогам первого квартала.
Даже после распродажи бумаги ServiceNow, по оценке автора материала, не выглядят достаточно дешевыми с учетом рисков. Отмечается, что акции по-прежнему торгуются с коэффициентом цена/прибыль около 50, что предполагает исключительно сильный рост выручки и прибыли не только в ближайшие годы, но и на более длинном горизонте.
Источник: finance.yahoo.com
