Акции Broadcom в 2026 году выглядят сильнее Microsoft на фоне бума искусственного интеллекта: с начала года бумаги Broadcom выросли более чем на 22%, тогда как Microsoft снизились более чем на 12%. При этом обе компании остаются одними из ключевых игроков на рынке ИИ, но последние финансовые результаты Broadcom указывают на более быстрое ускорение бизнеса.
В первом квартале 2026 финансового года, завершившемся 1 февраля 2026 года, Broadcom, производитель полупроводников, получила рекордную выручку в 19,3 млрд долларов, что на 29% больше, чем годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла на 30%, до 13,1 млрд долларов. Главным драйвером стало подразделение полупроводниковых решений: выручка от ИИ-чипов взлетела на 106%, до 8,4 млрд долларов.
Компания ожидает, что во втором квартале выручка составит около 22 млрд долларов, что соответствует росту примерно на 47% в годовом выражении. Руководство также прогнозирует, что выручка от ИИ-полупроводников в текущем квартале увеличится на 140% год к году, до 10,7 млрд долларов.
Broadcom также сообщила, что в первом финансовом квартале получила 8 млрд долларов свободного денежного потока, или 41% выручки. Это помогло компании вернуть акционерам 10,9 млрд долларов через дивиденды и обратный выкуп акций только за один квартал.
Дополнительную уверенность рынку дает и то, что Broadcom полностью обеспечила мощности по ключевым компонентам для собственного направления custom silicon до 2028 года. Это должно позволить компании удовлетворять растущий спрос со стороны крупнейших клиентов без ограничений по поставкам.
Генеральный директор Хок Тан сказал в ходе последнего звонка по итогам отчетности, что проекты компании в области специализированных чипов являются «глубокими, стратегическими и многолетними». Он добавил, что это сотрудничество также включает «многолетние соглашения о поставках по мере того, как наши клиенты расширяют развертывание своей вычислительной инфраструктуры».
Microsoft, в свою очередь, также показала сильные результаты, хотя на рынке больше внимания привлекают масштабы ее инвестиций. Во втором квартале 2026 финансового года, завершившемся 31 декабря 2025 года, выручка компании выросла на 17% в годовом выражении, до 81,3 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 24%, до 4,14 доллара.
Главным источником роста стал сегмент Intelligent Cloud, куда входит облачная платформа Azure. Его выручка выросла на 29%, до 32,9 млрд долларов. Выручка Azure и других облачных сервисов увеличилась на 39%.
Сегмент Productivity and Business Processes, в который входит Office, также показал устойчивый рост. Его выручка поднялась на 16%, до 34,1 млрд долларов. Выручка Microsoft 365 Commercial Cloud выросла на 17%, Microsoft 365 Consumer Cloud — на 29%, а Dynamics 365 — на 19%.
Кроме того, объем коммерческих оставшихся обязательств к исполнению, или RPO, — показатель законтрактованной будущей выручки — достиг 625 млрд долларов, увеличившись на 110% по сравнению с прошлым годом.
Однако у Microsoft резко растут капитальные расходы. Во втором финансовом квартале они составили 37,5 млрд долларов. Компания активно вкладывает средства в строительство дата-центров и расширение вычислительных мощностей, необходимых для удовлетворения спроса на ИИ.
Финансовый директор Microsoft Эми Худ на звонке по итогам квартала отметила, что спрос по-прежнему превышает доступную инфраструктуру, несмотря на агрессивные инвестиции компании. При этом быстрый рост капитальных затрат со временем может увеличить амортизационные расходы и оказать давление на рентабельность.
По оценке рынка, Broadcom выглядит дешевле, чем может показаться на первый взгляд: ее форвардный коэффициент цена/прибыль составляет 38, тогда как коэффициент по уже полученной прибыли — 82. У Microsoft показатель цена/прибыль находится примерно на уровне 27, то есть бумаги компании торгуются с меньшей премией.
В то же время у Broadcom есть и риски. Компания сильно зависит от крупных гиперскейлеров, и потеря даже одного такого клиента может заметно изменить траекторию ее бизнеса. У Microsoft, со своей стороны, риски связаны с возможным влиянием ИИ на программный бизнес и с большими затратами на развитие облачной инфраструктуры.
На текущий момент более выраженный рост выручки Broadcom, высокая видимость заказов на несколько лет вперед и обеспеченные мощности поставок делают компанию более сильной ставкой на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта.
Источник: finance.yahoo.com
