Несмотря на лидерство Nvidia на рынке инфраструктуры для искусственного интеллекта, более привлекательной ставкой на текущем этапе могут быть акции Advanced Micro Devices и Broadcom. Такой вывод следует из оценки перспектив компаний на фоне роста спроса на вычисления для ИИ, особенно в сегментах инференса, серверных процессоров и специализированных чипов.
Nvidia за последние пять лет показала стремительный рост и закрепилась как доминирующий игрок в инфраструктуре ИИ. Компания заняла эту позицию не случайно: ее развитие было заранее выстроено на годы вперед, еще до того, как искусственный интеллект стал массовым направлением. При этом, хотя Nvidia уже является крупнейшей компанией в мире, сейчас, по мнению автора материала, есть более интересные способы заработать на нынешнем суперцикле ИИ.
Одной из таких компаний названа Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), которая остается далеким вторым игроком после Nvidia на рынке графических процессоров. Однако AMD, как отмечается, находится на пересечении двух важных тенденций: роста инференса и развития агентного ИИ.
Первая фаза развития ИИ была в основном связана с обучением больших языковых моделей. Именно поэтому Nvidia, благодаря своим графическим процессорам и программной платформе CUDA, на которой изначально создавалась большая часть базового ИИ-кода, смогла занять доминирующее положение. Но в дальнейшем, как ожидается, более крупной частью рынка станет инференс — этап, на котором модели используют уже полученные знания. Этот сегмент требует меньше технических ресурсов, чем обучение, и поэтому AMD смогла занять здесь свою нишу.
Недавно AMD добилась важного прогресса, заключив партнерства с OpenAI и Meta Platforms. Эти соглашения предусматривают варранты на покупку до 10% акций AMD, но одновременно открывают компании путь к заметной роли в стратегии инференса у двух крупнейших заказчиков дата-центров для ИИ. Кроме того, такие условия создают стимул для партнеров способствовать успеху AMD. Как отмечается, эти сделки должны поддержать сильный рост компании в ближайшие годы.
При этом главным аргументом в пользу AMD названы не только ее позиции в инференсе. Основная причина — хорошие шансы компании выиграть от следующего крупного узкого места в ИИ: центральных процессоров. С распространением ИИ-агентов дата-центрам потребуется значительно больше высокопроизводительных CPU для последовательной логики, необходимой для их работы.
Спрос на такие процессоры уже начинает резко расти, и рынок, как отмечается, сталкивается с нехваткой предложения. Amazon заявила, что некоторые клиенты просили продать им весь объем ее кастомных процессоров Graviton, но компании пришлось отказать. Поскольку AMD является лидером на рынке серверных CPU, она может стать одним из главных выгодоприобретателей этой тенденции, причем этот процесс, как подчеркивается, только начинается.
Второй компанией, которую автор считает более интересной ставкой, названа Broadcom (NASDAQ: AVGO). Хотя AMD постепенно отвоевывает долю у Nvidia в инференсе, крупнейшим победителем в этом сегменте, вероятно, может стать именно Broadcom. Компания занимает сильные позиции в технологии ASIC — специализированных интегральных схем, которые разрабатываются под конкретные задачи.
Такие чипы не программируются, как GPU, а изначально создаются для выполнения одной функции. Благодаря этому они не только хорошо справляются с конкретной задачей, но и обычно оказываются гораздо более энергоэффективными. Для инференса это особенно важно, поскольку речь идет о постоянных операционных расходах.
Broadcom помогла Alphabet разработать ее успешные процессоры TPU, и недавно компании продлили партнерство еще на пять лет. Теперь Alphabet начинает предлагать эти чипы большему числу внешних клиентов, что, как ожидается, станет важным драйвером роста и для Broadcom. В этом году компания уже поставит Anthropic TPU на сумму 21 млрд долларов, а Anthropic также подписала соглашение о новых развертываниях TPU с 2027 года.
Кроме того, Broadcom сотрудничает и с другими крупными гиперскейлерами по их собственным кастомным ИИ-чипам, включая OpenAI и Meta. Компания заявляла, что ее выручка от кастомных ИИ-чипов может вырасти до 100 млрд долларов уже в 2027 финансовом году — еще до заключения последней сделки с Anthropic. Также у Broadcom быстро растет сетевой бизнес, который выигрывает от увеличения размеров кластеров чипов.
В итоге AMD и Broadcom, по оценке автора, опираются на одни из самых сильных трендов в сфере ИИ, поэтому в ближайшие годы они могут опередить Nvidia по динамике. При этом все три компании рассматриваются как сильные способы сделать ставку на рост инфраструктуры искусственного интеллекта.
Источник: The Motley Fool
