Отчетность за четвертый квартал часто помогает понять, куда компания движется в ближайшие месяцы. В сегменте диверсифицированных производителей хирургического оборудования и расходных материалов квартал оказался скорее слабым. Хотя отдельные компании показали неплохие результаты, в целом группа выступила хуже ожиданий рынка, а акции после публикации отчетов заметно просели.
Что происходит в отрасли
Компании этого сектора выпускают инструменты, устройства и одноразовые материалы, без которых невозможно проводить операции и другие медицинские процедуры. Поэтому спрос здесь обычно остается сравнительно стабильным. Его поддерживают несколько факторов:
- постоянная потребность системы здравоохранения в хирургических вмешательствах;
- повторяющаяся выручка от расходных материалов;
- долгосрочные контракты с больницами и другими медицинскими учреждениями.
Но устойчивый спрос не означает автоматически высокую прибыльность. На финансовые результаты давят:
- высокие расходы на исследования и разработки;
- затраты на соблюдение регуляторных требований;
- жесткая конкуренция;
- ценовое давление со стороны клиентов, стремящихся сократить издержки.
В более долгосрочной перспективе у отрасли есть и явные драйверы роста. Один из главных — старение населения: с возрастом потребность в хирургических вмешательствах обычно увеличивается. Дополнительные возможности могут создать более активное внедрение искусственного интеллекта и робототехники в хирургическую практику, поскольку это открывает пространство для инноваций и технологического отличия от конкурентов.
Одновременно сохраняются и риски. Среди них — возможные сбои в цепочках поставок, меняющиеся требования регуляторов и более широкие усилия по снижению стоимости медицинской помощи.
Общая картина по кварталу
Пять отслеживаемых компаний из сегмента диверсифицированного хирургического оборудования и расходных материалов представили более слабые результаты за четвертый квартал. В среднем их выручка оказалась на 1,5% ниже консенсус-прогнозов аналитиков.
Рынок отреагировал негативно. В среднем акции этих компаний снизились на 8% после выхода отчетности.
STERIS: сильный рост выручки, но реакция рынка негативная
STERIS (NYSE: STE) играет критически важную роль в предотвращении инфекций, связанных с оказанием медицинской помощи. Компания поставляет продукцию для инфекционного контроля, оказывает услуги по стерилизации и выпускает медицинское оборудование, помогающее медицинским учреждениям и компаниям из сферы life sciences поддерживать стерильную среду.
Выручка STERIS составила 1,50 млрд долларов, что на 9,2% больше, чем годом ранее. Это оказалось на 1,1% выше ожиданий аналитиков. Тем не менее квартал был неоднозначным: несмотря на превышение прогноза по верхней строке, опережение оказалось небольшим.
После публикации отчетности акции компании упали на 14,8% и сейчас торгуются по 225,79 доллара.
Solventum: лучший сюрприз по выручке, но слабость по прибыли
Solventum (NYSE: SOLV), основанная в 1985 году, разрабатывает, производит и выводит на рынок широкий портфель продуктов и услуг для здравоохранения, ориентированных на критически важные потребности клиентов и пациентов в терапевтических направлениях.
Выручка компании составила 2,00 млрд долларов, что на 3,7% меньше в годовом выражении. При этом результат превысил ожидания аналитиков на 1,9% — это был самый сильный показатель относительно прогнозов среди всех компаний группы.
В сравнении с конкурентами Solventum выступила лучше, но квартал тоже нельзя назвать однозначно сильным. Компания уверенно превзошла оценки аналитиков по органической выручке, однако существенно недобрала по прогнозу прибыли на акцию (EPS).
Рынок воспринял отчет прохладно: с момента публикации акции снизились на 8,4% и сейчас торгуются по 70,48 доллара.
Becton Dickinson: самое сильное разочарование
Becton Dickinson, или BD (NYSE: BDX), ведет историю с 1897 года и присутствует почти в каждой больнице мира. Компания разрабатывает и производит медицинские расходные материалы, устройства, лабораторное оборудование и диагностическую продукцию для медицинских учреждений и специалистов по всему миру.
Выручка BD составила 4,49 млрд долларов, увеличившись на 3,5% год к году. Однако показатель оказался на 12,8% ниже ожиданий аналитиков. Квартал оказался слабым: компания значительно недотянула до прогнозов по годовой прибыли на акцию и по выручке.
Именно BD показала худший результат в группе с точки зрения отклонения от аналитических ожиданий. Неудивительно, что после отчетности акции упали на 23,3% и сейчас стоят 161,04 доллара.
Zimmer Biomet: самый быстрый рост выручки
Zimmer Biomet (NYSE: ZBH), история которой начинается в 1927 году, работает более чем в 100 странах. Компания разрабатывает и производит ортопедическую продукцию, включая коленные и тазобедренные импланты, хирургические инструменты и роботизированные технологии для реконструкции суставов и операций на позвоночнике.
Выручка Zimmer Biomet достигла 2,24 млрд долларов, увеличившись на 10,9% год к году. Это на 0,9% выше ожиданий аналитиков. Как и у ряда других участников сектора, квартал получился смешанным: компания немного превысила прогнозы по выручке, но слегка не дотянула до ожиданий по годовому прогнозу прибыли на акцию.
По темпам роста выручки Zimmer Biomet стала лидером среди рассматриваемых компаний. Ее акции после отчетности выросли на 6,8% и сейчас торгуются по 95,82 доллара.
CONMED: рост есть, но прогнозы разочаровали
CONMED (NYSE: CNMD), основанная в 1970 году, более пяти десятилетий занимается хирургическими инновациями. Компания разрабатывает и производит медицинские устройства и оборудование для хирургических процедур, специализируясь на продукции для ортопедии и общей хирургии.
Выручка CONMED составила 373,2 млн долларов, что на 7,9% выше уровня прошлого года. Результат оказался на 1,7% лучше ожиданий аналитиков. Однако в целом квартал был более слабым: компания существенно недобрала до прогнозов аналитиков по годовому ориентиру прибыли на акцию, а ее прогноз по годовой выручке также оказался ниже ожиданий.
Несмотря на это, акции после отчетности выросли на 1,1% и сейчас торгуются по 39,10 доллара.
Главные выводы по сектору
- Весь сектор в четвертом квартале показал замедление.
- В среднем компании недобрали 1,5% до консенсус-прогноза по выручке.
- Среднее снижение акций после публикации результатов составило 8%.
- STERIS превысила ожидания по выручке, но реакция рынка осталась отрицательной.
- Solventum лучше всех превзошла прогнозы аналитиков по выручке, однако подвела динамика прибыли.
- BD оказалась главным аутсайдером по сравнению с ожиданиями рынка.
- Zimmer Biomet показала самые высокие темпы роста выручки.
- CONMED обошла прогнозы по квартальной выручке, но разочаровала годовыми ориентирами.
Таким образом, даже в относительно устойчивом медицинском сегменте одних лишь неплохих квартальных продаж оказалось недостаточно, чтобы убедить рынок. Инвесторы обращали внимание не только на текущую выручку, но и на качество роста, показатели прибыли и прогнозы на год вперед.
Источник: Finance Yahoo
