Baker Hughes: сильный квартал на фоне кризиса

Baker Hughes отчиталась за первый квартал 2026 года лучше собственных ориентиров, несмотря на серьезные перебои, связанные с продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке. Главными факторами стали рекордный объем заказов в сегменте Industrial & Energy Technology (IET) и заметное расширение маржи в этом направлении бизнеса.

Председатель совета директоров и генеральный директор Лоренцо Симонелли подчеркнул, что для компании «главным приоритетом остаются безопасность и благополучие наших сотрудников и их семей» на Ближнем Востоке. При этом он отметил, что Baker Hughes «показала еще один сильный квартал финансовых результатов» несмотря на «сложную операционную среду».

Ключевые итоги квартала

• Скорректированная EBITDA составила 1,16 млрд долларов и превысила прогноз компании.
• Скорректированная прибыль на акцию достигла 0,58 доллара, что на 13% больше, чем годом ранее.
• Разводненная прибыль на акцию по GAAP составила 0,93 доллара.
• Общий объем заказов по компании достиг 8,2 млрд долларов.
• Заказы в IET обновили рекорд и составили 4,9 млрд долларов.
• Свободный денежный поток составил 210 млн долларов.
• Скорректированная маржа EBITDA выросла на 140 базисных пунктов, до 17,6%.

Финансовый директор Ахмед Могал пояснил, что на результаты повлияли конфликт на Ближнем Востоке, продажа PSI и создание совместного предприятия SPC. Он также отметил, что первый квартал обычно является самым слабым по свободному денежному потоку из-за сезонности, а в этом году ситуацию дополнительно ухудшили некоторые задержки платежей со стороны клиентов.

Почему IET стал главным драйвером роста

Именно сегмент IET обеспечил Baker Hughes основной импульс в отчетном квартале. Его выручка составила 3,35 млрд долларов, увеличившись на 14% год к году и достигнув верхней границы прогноза. EBITDA сегмента выросла на 35%, до 678 млн долларов, а маржа расширилась на 310 базисных пунктов, до 20,2%.

По словам Ахмеда Могала, рост маржи был обеспечен «благоприятным ценообразованием в портфеле заказов, повышенным уровнем завершения проектов и производительности, а также продолжающимся внедрением бизнес-системы Baker Hughes».

Лоренцо Симонелли отдельно выделил соотношение заказов к выручке в IET на уровне 1,5x и рекордный объем оставшихся обязательств к исполнению — 33,1 млрд долларов. Это уже пятый квартал подряд, когда показатель остается на рекордном уровне. Без учета сделок по портфелю активов этот объем вырос на 3% по сравнению с предыдущим кварталом и на 10% год к году.

Где компания получила новые заказы

Руководство подробно описало ряд крупных контрактов в направлениях Power Systems, LNG, Gas Infrastructure и energy management.

• Power Systems: компания перевела ранее заключенное соглашение о резервировании производственных слотов в полноценный контракт на интегрированное решение для проекта критической инфраструктуры в Северной Америке. Поставка включает газовые турбины NovaLT16, генераторы BRUSH Power Generation, редукторы и долгосрочное сервисное обслуживание. Проект должен обеспечить до 1 ГВт мощности для растущего спроса со стороны дата-центров.
• Boom Supersonic: Baker Hughes заключила контракт на поставку 25 генераторов BRUSH. По словам компании, в паре с газовыми турбинами Boom это позволит обеспечить 1,21 ГВт генерирующей мощности для дата-центров.
• Стабильность энергосистем: подписан контракт с Hitachi Energy на поставку четырех синхронных компенсаторов для двух подстанций в Австралии.
• Energy management: компания получила второй контракт на инженерные и проектные работы для системы накопления энергии на сжатом воздухе Hydrostor в США. Симонелли охарактеризовал сотрудничество как включающее «до 1,4 ГВт потенциальных заказов на оборудование». Также объявлено о сотрудничестве с Google Cloud по разработке решений для оптимизации энергопотребления и устойчивого развития дата-центров с использованием ИИ.
• Gas Infrastructure: Baker Hughes получила заказ на компрессорное решение с электроприводом для морских операций на Ближнем Востоке, а также поставит газокомпрессорные установки для аргентинского трубопровода San Matias, включая три газовые турбины NovaLT. Это «первое внедрение NovaLT в Южной Америке».
• LNG: объем заказов на оборудование составил 1,2 млрд долларов. В том числе Baker Hughes получила контракт от QatarEnergy на два мегатрейна для проекта North Field West, стратегическое соглашение с ST LNG по предлагаемому экспортному СПГ-терминалу мощностью 8,4 млн тонн в год у побережья Техаса, а также пятилетнее сервисное соглашение с Petrobras, охватывающее до 64 авиационных газовых турбин на 19 FPSO.

Отдельно Симонелли сообщил, что в первом квартале Baker Hughes получила новые энергетические заказы на 1,4 млрд долларов, включая контракт QatarEnergy LNG, связанный с объектом улавливания углерода, который рассчитан на захват и транспортировку 4,1 млн тонн CO2 в год. Компания сохраняет уверенность в достижении целевого объема новых энергетических заказов в 2026 году на уровне 2,4–2,6 млрд долларов.

Что происходит в OFSE

Сегмент Oilfield Services & Equipment (OFSE) выглядел слабее, хотя и здесь результаты оказались немного выше середины прогнозного диапазона. Выручка составила 3,24 млрд долларов, что на 9% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

По словам Могала, на снижение повлияли несколько факторов:

• исключение бизнеса SPC после создания совместного предприятия с Cactus в начале января, что дало около 4% последовательного снижения выручки;
• перебои на Ближнем Востоке в марте, которые сократили выручку OFSE примерно на 2% по сравнению с четвертым кварталом 2025 года;
• сезонность.

Частично это ухудшение компенсировали более сильные показатели в Мексике, странах к югу от Сахары и в Gulf of America.

EBITDA сегмента OFSE составила 565 млн долларов, что также оказалось выше середины прогноза, однако маржа снизилась на 70 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, до 17,4%. Среди причин руководство назвало сделку по SPC, сезонный фактор и сбои на Ближнем Востоке. Частично давление было компенсировано улучшением маржи североамериканского нефтесервисного бизнеса. Кроме того, заказы в направлении Subsea & Surface Pressure Systems достигли 650 млн долларов, увеличившись на 22% год к году.

Как конфликт на Ближнем Востоке меняет рынок

По оценке компании, конфликт на Ближнем Востоке создал «существенный новый уровень макроэкономической неопределенности». Перебои в ключевых транспортных узлах, включая Ормузский пролив, ужесточили глобальный баланс нефти и СПГ.

Симонелли заявил, что конфликт затронул «более 10% мировых объемов нефти», а также отметил, что «20% мировых мощностей СПГ в настоящее время находятся вне работы», что усиливает ценовую волатильность.

На этом фоне Baker Hughes теперь ожидает, что мировые расходы на upstream в 2026 году окажутся немного ниже ее прежнего прогноза, который предполагал снижение на низкие однозначные проценты по сравнению с 2025 годом. По словам руководства, ухудшение прогноза «полностью обусловлено значительным сокращением активности на Ближнем Востоке».

При этом компания считает, что эффект будет частично сглажен более устойчивыми расходами в других регионах. Теперь ожидается, что в Северной Америке и на международных рынках за пределами Ближнего Востока затраты в целом останутся примерно на уровне прошлого года.

Этот прогноз основан на допущении, что конфликт будет урегулирован к середине года, а Ормузский пролив полностью откроется. Однако руководство отдельно подчеркивает, что ситуация остается изменчивой.

Структурные последствия для энергетики

Отвечая на вопрос аналитика, Симонелли сказал, что конфликт, вероятно, ускорит более глубокие структурные изменения на энергетическом рынке. По его словам, «энергетическая безопасность» становится еще более фундаментальным приоритетом. Это, по мнению компании, будет стимулировать:

• большую диверсификацию источников энергоснабжения;
• рост инвестиций в upstream;
• восстановление запасов;
• дальнейшие вложения в решения с меньшим углеродным следом, включая геотермальную энергетику, атомную энергетику и модернизацию электросетей.

Симонелли добавил, что Baker Hughes «занимает уникальное положение» по всей цепочке создания стоимости в энергетике и подтвердил уверенность в возможности превысить целевой показатель в 40 млрд долларов по заказам IET к концу этапа Horizon 2 в 2028 году.

Сделки с активами и интеграция Chart

Ахмед Могал сообщил, что Baker Hughes рассчитывает получить около 3 млрд долларов валовой выручки в 2026 году за счет действий по портфелю активов. Сюда входят продажа PSI компании Crane, создание совместного предприятия SPC и объявленная продажа Waygate Technologies.

Кроме того, компания ожидает получить 1,6 млрд долларов валовой выручки от IPO HMH и продажи Waygate компании Hexagon. По словам Могала, это позволит Baker Hughes досрочно выполнить цель по дополнительным дивестициям в объеме 1 млрд долларов.

По ожидаемой сделке с Chart руководство сообщило, что антимонопольные и регуляторные проверки в ряде юрисдикций еще продолжаются, однако закрытие сделки по-прежнему ожидается во втором квартале, хотя сроки могут измениться. Интеграционный офис под руководством Джима Апостолидеса уже организован в 17 операционных направлений и выявил более 250 возможностей для синергии. Компания сохраняет уверенность в достижении целевого уровня синергии по затратам в 325 млн долларов.

Прогноз на второй квартал и весь 2026 год

На второй квартал Baker Hughes прогнозирует:

• выручку на уровне 6,5 млрд долларов;
• скорректированную EBITDA на уровне 1,13 млрд долларов.

Этот прогноз основан на предположении, что ситуация на Ближнем Востоке сохранится до конца июня без дальнейшей эскалации, а после этого Ормузский пролив будет полностью открыт. В середине диапазона ожиданий по сегментам компания закладывает EBITDA IET на уровне 670 млн долларов, EBITDA OFSE — 540 млн долларов, а выручку OFSE — 3,2 млрд долларов.

На весь 2026 год компания сохраняет прежние диапазоны прогноза по выручке и скорректированной EBITDA, но теперь ожидает, что итоговые результаты будут «немного ниже середины диапазона» из-за сохраняющейся неопределенности.

При этом Baker Hughes считает, что способна обеспечить:

• «как минимум середину диапазона в 14,5 млрд долларов» по заказам IET за полный год;
• «как минимум середину диапазона» годового прогноза по EBITDA IET, который составляет 2,7 млрд долларов.

По OFSE руководство предупреждает, что неопределенность вокруг Ближнего Востока может затруднить достижение середины исходного прогноза. Однако если конфликт завершится к концу июня без значительной эскалации, а Ормузский пролив будет полностью работать во втором полугодии, Baker Hughes ожидает, что сможет выйти на нижнюю границу диапазона прогноза по EBITDA OFSE — 2,325 млрд долларов.

Спрос в Power Systems и загрузка мощностей

Во время сессии вопросов и ответов Симонелли также прокомментировал спрос и производственные мощности в направлении Power Systems. По его словам, компания «фактически распродала все NovaLT до 2028 года».

Baker Hughes намерена оценивать дальнейшие возможности, делая акцент на долгосрочных партнерствах, финансировании и соглашениях об отборе продукции, одновременно отслеживая рыночную ситуацию, чтобы понять, нужно ли расширять мощности сверх уже запланированного двукратного увеличения. Также компания нарастила мощности по линейкам BRUSH, открыла сервисный центр NovaLT в Италии и оценивает потребности в расширении мощностей по более широкому портфелю продуктов.

Профиль компании

Baker Hughes — энергетическая технологическая компания с широким набором продуктов, услуг и цифровых решений для нефтегазового и промышленного рынков. Ее портфель охватывает нефтесервисные услуги и оборудование, включая технологии бурения, оценки, заканчивания и добычи, а также турбомашины, компрессоры и связанное технологическое оборудование для midstream- и downstream-сегментов. Компания также поставляет сервисные услуги, полевую поддержку и интегрированные решения, направленные на повышение эффективности активов и времени их бесперебойной работы по всей энергетической цепочке создания стоимости.

Истоки компании восходят к объединению Baker International и Hughes Tool Company. Позднее, в 2017 году, она объединилась с нефтегазовым бизнесом GE, образовав Baker Hughes, a GE company (BHGE). После последующих изменений в структуре владения Baker Hughes вновь стала независимой публичной компанией.

Источник: finance.yahoo.com