Акции двух заметных страховщиков, Progressive и Lemonade, в последнее время заметно снизились, хотя их бизнес продолжает расти. Бумаги Progressive, крупного американского автостраховщика, упали на 30% от максимума за последние 52 недели, а акции Lemonade — на 26,5%.
При этом компании находятся на разных стадиях развития и подходят инвесторам с разными стратегиями. Lemonade делает ставку на искусственный интеллект и быстро увеличивает выручку, тогда как Progressive остается зрелым прибыльным игроком с сильной историей доходности для акционеров.
Lemonade, цифровая страховая компания, более 10 лет использует искусственный интеллект в основе своего бизнеса. Чат-бот AI Maya обрабатывает 90% продаж полисов, а AI Jim автоматизирует до 55% всех страховых требований, позволяя рассматривать и урегулировать их за считаные минуты. Модели компании также помогают точнее оценивать риски и улучшать прибыльность андеррайтинга.
Однако масштабирование в страховом бизнесе остается для Lemonade сложной задачей. В прошлом году компания получила выручку в 738 млн долларов, что на 40% больше, чем годом ранее. Чистый убыток составил 166 млн долларов. Это заметно лучше, чем в предыдущие два года, когда убытки достигали 202 млн и 237 млн долларов соответственно.
Одним из ключевых показателей для Lemonade остается коэффициент валовых убытков — отношение страховых выплат и связанных расходов к заработанной страховой премии. В четвертом квартале он улучшился до 64% против примерно 85% двумя годами ранее. Это говорит о том, что компания стала заметно эффективнее оценивать и закладывать риски в цену полисов по мере роста клиентской базы.
Progressive, напротив, — давно работающая страховая компания с устойчивыми результатами и сильными позициями в оценке риска. За последние 30 лет ее акции приносили в среднем 17% годовых с учетом сложного процента, что превышало доходность индекса S&P 500 за тот же период.
Компания одной из первых начала использовать телематику — расчет стоимости страховки на основе манеры вождения. Собирая данные о скорости, торможении, пробеге и других привычках водителей, Progressive смогла точнее определять риск. Это соответствует ее долгосрочной цели получать 4 доллара прибыли с каждых 100 долларов собранных премий.
Прошлый год для Progressive также оказался очень успешным. Компания собрала 83 млрд долларов чистых страховых премий и получила 11,3 млрд долларов чистой прибыли. После особенно сильного года страховщик выплатил акционерам специальный дивиденд: в начале января инвесторы получили по 13,50 доллара на акцию, что соответствовало доходности около 6%.
Тем не менее котировки Progressive оказались под давлением из-за усиления конкуренции на страховом рынке. Отрасль проходит через циклы жесткого и мягкого рынка. В последние годы рынок был жестким: конкуренция оставалась слабой, а страховщики имели больше свободы для повышения тарифов. Сейчас ситуация постепенно смягчается. После нескольких лет двузначного роста тарифов среднее повышение по стране в 2026 году, как ожидается, составит лишь 1%, что ухудшило ожидания инвесторов по темпам роста Progressive.
С точки зрения выбора между двумя бумагами Lemonade дает инвесторам доступ к теме искусственного интеллекта в страховании и потенциальной выгоде от дальнейшей автоматизации. Но компания все еще находится в стадии выстраивания бизнеса, и аналитики не ждут ее выхода на прибыльность как минимум до 2028 года.
У Progressive в ближайшей перспективе рост может быть более сдержанным из-за усиливающейся конкуренции, однако акции торгуются примерно по коэффициенту 10 к прибыли и 12 к ожидаемой прибыли, что близко к минимальным уровням оценки за последние годы. На этом фоне именно Progressive сейчас выглядит более привлекательной покупкой.
Источник: finance.yahoo.com
