Nvidia, один из ключевых поставщиков оборудования и программного обеспечения для инфраструктуры искусственного интеллекта, по состоянию на декабрь держала 74% своего инвестиционного портфеля в акциях двух компаний, связанных с ИИ. На Intel приходилось 61% портфеля, на CoreWeave — 13%.
При этом, по оценкам аналитиков с Уолл-стрит, из этих двух бумаг сейчас более привлекательной выглядит только CoreWeave. Средняя целевая цена Intel среди 50 аналитиков составляет 54,50 доллара за акцию, что предполагает снижение примерно на 13% по сравнению с текущей ценой в 63 доллара. Для CoreWeave средняя целевая цена среди 35 аналитиков равна 125 долларам за акцию, что означает потенциал роста примерно на 13% от текущего уровня в 110 долларов.
В материале подчеркивается, что краткосрочные прогнозы аналитиков не всегда оказываются точными, поэтому при покупке или продаже акций важнее оценивать долгосрочные перспективы роста компании.
Положение Intel
Intel остается крупнейшим поставщиком центральных процессоров для персональных компьютеров и серверов дата-центров. Однако в 2017 году компания утратила лидерство в технологиях производства чипов, уступив TSMC, крупнейшему контрактному производителю полупроводников. После этого Intel заметно потеряла долю рынка в обоих сегментах из-за конкуренции со стороны AMD и Arm, и, как отмечается, разворот этой тенденции маловероятен.
Apple уже перешла на процессоры на архитектуре Arm, а экосистема Windows от Microsoft движется в том же направлении. В прошлом году генеральный директор Arm Рене Хаас заявил Reuters, что в течение пяти лет компания может занять более 50% рынка ПК на Windows. Похожие трудности Intel испытывает и в сегменте дата-центров, где Alphabet, Amazon и Microsoft уже используют процессоры Arm.
В 2021 году Intel запустила контрактный бизнес по производству чипов Intel Foundry, рассчитывая воспользоваться спросом на передовые полупроводники и одновременно укрепить цепочку поставок микросхем в США. Компания поставила амбициозную цель к 2030 году обойти Samsung и стать вторым по величине контрактным производителем чипов, однако пока не получила ни одного внешнего клиента на техпроцесс следующего поколения 14A.
Недавно Intel объявила о партнерстве с Nvidia, которое может усилить ее роль в инфраструктуре ИИ. Для потребительского сегмента Intel будет сочетать свои процессоры для ПК с чиплетами графических процессоров Nvidia. Для корпоративных клиентов Nvidia объединит свою ИИ-инфраструктуру — графические процессоры и сетевые решения — с кастомными серверными CPU Intel.
По прогнозам Уолл-стрит, скорректированная прибыль Intel будет расти в среднем на 57% в год до 2027 года. Однако даже при таком прогнозе текущая оценка компании на уровне 150 годовых скорректированных прибылей выглядит высокой.
Что известно о CoreWeave
CoreWeave — облачный провайдер, специализирующийся на инфраструктуре и программных сервисах для задач искусственного интеллекта. По данным материала, ее платформа обеспечивает производительность кластеров GPU для обучения и инференса до 20% выше по сравнению с альтернативными облачными сервисами. Исследовательская компания SemiAnalysis также стабильно называла CoreWeave лучшим ИИ-облаком на рынке.
Генеральный директор и главный аналитик SemiAnalysis Дилан Пател заявил: «CoreWeave продолжает задавать ориентир производительности ИИ-облаков, демонстрируя сильное техническое исполнение и операционную зрелость в управлении крупномасштабными решениями для ИИ-облаков». В более свежем отчете также говорится, что CoreWeave обеспечивает самую низкую совокупную стоимость владения ИИ-инфраструктурой среди облачных провайдеров, что позволяет компании удерживать премиальные цены.
Среди крупных клиентов CoreWeave названы исследовательские лаборатории в сфере ИИ Anthropic и OpenAI, а также крупнейшие технологические компании Alphabet, Meta Platforms и Microsoft.
В то же время компания привлекла значительный долг для финансирования строительства дата-центров. Расходы на обслуживание долга в 2025 году составили 23% выручки против 19% в 2024 году. В материале отмечается, что дальнейший рост процентных расходов быстрее выручки станет тревожным сигналом.
По оценкам Уолл-стрит, выручка CoreWeave к 2029 году вырастет более чем на 800%, что соответствует среднегодовому росту на 73% в течение следующих четырех лет. При таком прогнозе текущее соотношение цены акций к выручке на уровне 9,6 выглядит разумным. Привлекательность этой идеи, как отмечается, будет зависеть от того, приблизится ли операционная маржа компании в ближайшие кварталы к долгосрочной цели руководства в диапазоне от 25% до 30%.
Источник: finance.yahoo.com
