Инвестиция в акции Broadcom на сумму 50 тыс. долларов десять лет назад сегодня стоила бы примерно 1,1 млн долларов без учета дивидендов. Это соответствует среднегодовой доходности около 35%, и повторить такой результат в следующее десятилетие будет значительно сложнее. Тем не менее такой сценарий остается возможным, если бум искусственного интеллекта продолжит разгонять расходы на дата-центры, а Broadcom сохранит заметную долю в этих бюджетах.
Сейчас инвесторам нужен рост примерно в 20 раз, чтобы превратить вложенные 50 тыс. долларов в 1 млн долларов. Для компании с рыночной капитализацией 1,6 трлн долларов это может казаться маловероятным, однако динамика бизнеса Broadcom и текущий цикл расходов на инфраструктуру ИИ делают такую цель не совсем нереалистичной.
Одним из главных факторов в пользу компании остается уже доказанная способность к росту. За последние десять лет выручка Broadcom увеличивалась в среднем примерно на 17% в год. При этом рентабельность также улучшалась, из-за чего прибыль росла быстрее продаж, а именно рост прибыли обычно лежит в основе долгосрочной доходности акций.
Дополнительную поддержку дает продолжающийся рост расходов на инфраструктуру ИИ, несмотря на недавнюю распродажу технологических акций. Broadcom выигрывает от продаж высокопроизводительных сетевых решений и кастомизированных ИИ-чипов для дата-центров. По оценке The Motley Fool, ведущие облачные компании, включая часть представителей группы «великолепной семерки», в этом году направят на такие цели не менее 600 млрд долларов, что примерно на 50% больше, чем годом ранее.
У крупнейших клиентов Broadcom есть ресурсы для таких вложений. Два ключевых заказчика компании — Alphabet и Meta Platforms — в прошлом году получили в совокупности 280 млрд долларов денежного потока от операционной деятельности, что дает им возможность финансировать развитие ИИ-инфраструктуры.
Прогноз самой Broadcom также указывает на очень высокий потенциал роста. Руководство компании ожидает, что динамика ускорится по мере расширения спроса на ее кастомные ИИ-чипы, или XPU, среди пяти крупнейших клиентов. Двумя важными драйверами роста в ближайшие годы названы процессоры нового поколения Tensor Processing Units, или TPU, для Google, а также внедрение собственных чипов у Meta и OpenAI, разработчика ChatGPT.
Оценка акций тоже оставляет пространство для дальнейшего роста, если прогнозы по бизнесу оправдаются. Аналитики ожидают, что в ближайшие несколько лет прибыль Broadcom будет увеличиваться в среднем примерно на 41% в год. Если компания выполнит эти ожидания, это может поддержать сильную доходность акций, тем более что сейчас инвесторы платят около 32 годовых прибылей по прогнозу на текущий год.
Главный риск связан с цикличностью расходов на дата-центры. Даже при долгосрочном восходящем тренде бюджеты могут временно остановиться или сократиться, что способно потянуть акции вниз. Еще один важный риск — высокая зависимость Broadcom от шести крупных клиентов. Если они снизят капитальные затраты, это негативно скажется на бизнесе компании.
На фондовом рынке ничего не гарантировано. Для реализации такого сценария расходы на ИИ должны и дальше быстро расти, а Broadcom — выполнять свою технологическую стратегию. Однако если многолетнее наращивание ИИ-инфраструктуры действительно находится только на ранней стадии, как считают некоторые инвесторы, эта акция в составе диверсифицированного портфеля теоретически может принести доходность, достаточную для достижения миллионного результата.
Источник: The Motley Fool
