Капитализация Nvidia, ведущего разработчика ИИ-чипов, теоретически может достигнуть $22 трлн по модели оценки HOLT от UBS. Об этом заявил аналитик UBS Джон Тэлботт. Такой уровень означал бы рост цены акций компании примерно на 400% по сравнению с текущими значениями. Однако сам сценарий выглядит маловероятным в ближайшее время, поскольку вся рыночная стоимость индекса S&P 500 сейчас составляет около $64 трлн, и в таком случае на Nvidia пришлось бы больше трети всего индекса.
В прошлом году Nvidia первой в истории превысила рыночную стоимость в $4 трлн и стала самой дорогой компанией в мире, обойдя Microsoft и Apple. Несмотря на слабое начало года, компания сумела сохранить лидерство, поскольку ее крупные конкуренты и другие технологические компании тоже испытывали давление на фоне сложной рыночной обстановки.
Инвесторы в начале года уходили из акций роста, особенно из бумаг, связанных с искусственным интеллектом. На настроения влияли общие опасения, в том числе тревога из-за конфликта в Иране, а также сомнения в том, что бум ИИ окажется настолько прибыльным, как ожидалось. С началом второго квартала ситуация для технологического сектора стала выглядеть лучше: котировки восстановились на фоне оптимизма вокруг возможного возобновления переговоров по войне в Иране, а внимание инвесторов переключилось на предстоящие отчеты компаний.
Почему Nvidia быстро росла
Nvidia остается мировым лидером в разработке ИИ-чипов, и именно этот бизнес в последние годы обеспечивал рост выручки двузначными и трехзначными темпами. Валовая маржа компании превышает 70%, что указывает на высокую прибыльность продаж.
При этом Nvidia не ограничилась только чипами. Компания расширила предложение до полноценных систем — от сетевого оборудования до корпоративного программного обеспечения. Благодаря обещанию регулярно обновлять технологии и стремлению к партнерствам для укрепления позиций на рынке Nvidia превратилась в одного из главных игроков в индустрии ИИ.
По среднему прогнозу аналитиков, в текущем финансовом году выручка Nvidia увеличится более чем на 72% в годовом выражении и составит около $370 млрд. Это связано с тем, что спрос на самые производительные чипы остается высоким, поскольку они необходимы для развития и использования технологий искусственного интеллекта.
На чем основана оценка в $22 трлн
Как отметил Джон Тэлботт из UBS, собственная модель HOLT банка показывает, что акции Nvidia должны стоить на 400% дороже. Это и дает оценку рыночной стоимости компании примерно в $22 трлн.
Метод HOLT основан на показателе CFROI — доходности инвестиций по денежному потоку. Он оценивает, какую отдачу компания получает от своих вложений за один год, с учетом стоимости капитала и инфляции.
По модели HOLT, CFROI у Nvidia составляет 73%. Для сравнения, средний показатель для нефинансовой компании равен 6%. Кроме того, Nvidia, по этой оценке, не сталкивается с «затуханием доходности» — снижением отдачи по мере усиления конкуренции в отрасли.
Почему такой сценарий считается маловероятным
Несмотря на столь высокую оценку по модели UBS, достижение капитализации в $22 трлн в ближайшее время выглядит крайне маловероятным. Главная причина в масштабах всего американского рынка: общая стоимость компаний в индексе S&P 500 сейчас составляет около $64 трлн. Если бы Nvidia достигла $22 трлн, на нее пришлось бы более одной трети стоимости всего индекса.
При этом модель HOLT, по мнению аналитиков, все же указывает на важный вывод: инвестиции Nvidia приносят результат, а конкуренция пока не оказывает заметного давления на бизнес. Одновременно более традиционный подход к оценке показывает, что бумаги компании все еще не выглядят чрезмерно дорогими: акции торгуются примерно по 23 ожидаемым прибылям на будущий период. На этом фоне Nvidia, даже если не вырастет на 400% в ближайшей перспективе, может и дальше обновлять значимые рекорды капитализации по мере продолжения бума ИИ.
Источник: finance.yahoo.com
