Аналитик UBS считает, что акции Nvidia могут стоить примерно на 400% больше текущего уровня. По оценке главы технологического направления HOLT в США Джона Тэлботта, в таком случае рыночная капитализация компании превысила бы 22 трлн долларов против нынешних 4,46 трлн долларов.
Обсуждение справедливой оценки Nvidia остается одной из самых заметных тем на Уолл-стрит в последние месяцы. Компания стала одним из ключевых двигателей бума искусственного интеллекта, поставляя графические процессоры, на которых работает эта технология. После роста на 1 180% за три года акции Nvidia упали на 36% от пикового уровня и вернулись к значениям примерно годичной давности.
В UBS используют для оценки компаний платформу HOLT — количественную модель инвестирования, которую на рынке считают одной из наиболее авторитетных. На сайте банка говорится: «Собственная методология HOLT устраняет субъективность корпоративной финансовой отчетности, преобразуя информацию из отчета о прибылях и убытках и баланса в доходность инвестиций по денежному потоку, или CFROI, — показатель, который более точно отражает базовую экономику компании». Там также отмечается, что этот подход сосредоточен на «исторической способности компании создавать благосостояние и позволяет оценить, справедливо ли рынок закладывает в цену ее перспективы создания стоимости».
По словам Тэлботта, выводы модели для Nvidia выглядят необычно. «Мы считаем, что цена акций должна быть на 400% выше», — сказал он. Он добавил: «Для инвесторов это очень большая цифра, которую трудно принять». И продолжил: «Именно это возражение я слышу чаще всего».
В основе подхода UBS лежит идея о том, что многие бухгалтерские показатели искажают реальную стоимость бизнеса. Показатель CFROI, по версии банка, убирает этот шум и показывает главное — сколько денежных средств компания генерирует по отношению к вложенному капиталу. Исключение факторов, которые могут искажать цифры, в том числе вознаграждения в форме акций, должно давать инвесторам более ясное представление о справедливой стоимости бумаги.
Средний показатель CFROI у нефинансовых компаний составляет 6%, тогда как у Nvidia он достигает 73%. Это помещает компанию в верхние 0,1% среди 20 000 компаний из базы данных HOLT. «Мы никогда не видели ничего подобного в нашей системе — это невероятно», — сказал Тэлботт.
Это не первый случай, когда аналитики допускают, что рыночная стоимость Nvidia может превысить 20 трлн долларов. Один из них даже прогнозировал оценку в 50 трлн долларов, хотя и признавал, что вероятность такого сценария сравнительно невелика.
Многие инвесторы считают недавнюю распродажу акций Nvidia неоправданной и ожидают восстановления котировок, особенно после последнего прогноза компании.
Источник: finance.yahoo.com
