Taiwan Semiconductor Manufacturing, крупнейший в мире контрактный производитель микросхем, может в ближайшие годы присоединиться к Nvidia, Apple и Alphabet в клубе компаний с рыночной капитализацией свыше 3 трлн долларов. Сейчас рыночная стоимость TSMC составляет около 1,6 трлн долларов, а это означает потенциальный рост примерно на 83% при достижении отметки в 3 трлн долларов.
На данный момент в мире насчитывается 11 компаний с капитализацией не менее 1 трлн долларов. Из них только три уже превысили планку в 3 трлн долларов: Nvidia — 4 трлн долларов, Apple — 3,6 трлн долларов, Alphabet — 3,3 трлн долларов.
TSMC считается крупнейшим в мире контрактным чипмейкером. По разным оценкам, компания контролирует 71% мирового рынка производства микросхем и выпускает более 90% самых передовых полупроводников. Это делает ее одним из главных выгодоприобретателей бума ИИ-чипов и расширения инфраструктуры дата-центров.
Компания также считается самым технологически продвинутым производством в своей отрасли. Именно поэтому она выпускает основную часть чипов нового поколения для крупнейших технологических компаний, включая Apple, Nvidia, Arm Holdings и Advanced Micro Devices.
TSMC — крупнейший мировой производитель передовых процессоров для дата-центров, высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта. На эти направления приходится 55% выручки компании. Кроме того, она доминирует и на рынке чипов для смартфонов, которые обеспечивают еще 32% продаж.
Финансовые результаты TSMC за четвертый квартал показали заметный рост. Выручка составила 33,7 млрд долларов, увеличившись на 26% в годовом выражении и на 2% по сравнению с предыдущим кварталом. Прибыль на одну американскую депозитарную акцию выросла на 35%, до 3,14 доллара.
Рентабельность компании также улучшилась. Валовая маржа выросла на 330 базисных пунктов, до 62,3%, а операционная маржа — на 500 базисных пунктов, до 54%. По мере расширения производства и более эффективного использования действующих активов компания ожидает дальнейшего роста маржи.
Прогноз руководства на первый квартал предусматривает выручку в размере 35,2 млрд долларов, что соответствует росту на 38% в средней точке диапазона прогноза. Операционная прибыль, по оценке компании, составит 19,36 млрд долларов, что на 56% больше год к году. Прогноз также включает валовую маржу на уровне 64% и операционную маржу в 55%.
На Уолл-стрит ожидают, что в 2026 году выручка TSMC достигнет 155,8 млрд долларов. При таком прогнозе форвардный мультипликатор price-to-sales составляет примерно 10. Если этот показатель сохранится, для обоснования рыночной капитализации в 3 трлн долларов компании потребуется годовая выручка около 284 млрд долларов.
Аналитики также прогнозируют выручку TSMC на уровне 193,5 млрд долларов в 2027 году и 235,4 млрд долларов в 2028 году. Если компания достигнет этих ориентиров, она сможет приблизиться к капитализации в 3 трлн долларов уже к 2029 году. При этом темпы роста последних лет указывают на то, что такой прогноз может быть консервативным.
Спрос на самые современные микросхемы продолжает расти. По оценке McKinsey & Company, к 2030 году объем рынка полупроводников может достичь почти 1,6 трлн долларов. Передовые технологические процессы TSMC пользуются быстро растущим спросом, и компания ожидает, что эти долгосрочные факторы поддержки сохранятся.
При этом акции TSMC торгуются с форвардным коэффициентом цена/прибыль на уровне 22.
Источник: The Motley Fool
