Компания Nvidia, крупный разработчик графических и ИИ-чипов, планирует выпустить платформу Rubin в конце 2026 года. На этом фоне инвесторы оценивают, стоит ли покупать акции компании сейчас: за последний год бумаги выросли на 50%, а за десять лет — более чем на 18 000%, но при этом сейчас они торгуются почти на 20% ниже своего 52-недельного максимума.
Снижение котировок в последние месяцы привело акции Nvidia в зону коррекции и приблизило их к состоянию собственного «медвежьего рынка». По сравнению с историческими уровнями оценка компании стала заметно ниже. Так, средний коэффициент цена/прибыль за последние пять лет составляет около 64, тогда как сейчас он равен лишь 34. Средний коэффициент цена/балансовая стоимость за тот же период был на уровне 30, а теперь находится чуть ниже 26.
Для долгосрочных инвесторов, которые верят в способность искусственного интеллекта изменить мир, это может выглядеть как возможность добавить в портфель ведущую компанию сектора по более разумной цене. Однако в абсолютном выражении акции Nvidia все еще остаются дорогими. Для сравнения: у средней технологической компании коэффициент цена/прибыль составляет около 34, а цена/балансовая стоимость — 8,5. У индекса S&P 500 эти показатели находятся примерно на уровнях 28 и 5 соответственно.
Дополнительным фактором риска остаются растущие цены на нефть и природный газ. Геополитический конфликт на Ближнем Востоке резко подтолкнул цены на энергоносители вверх, и это влияет не только на стоимость бензина, но и на экономику в целом.
Природный газ — важное топливо для многих энергетических компаний, поэтому его подорожание, вероятно, приведет к росту цен на электроэнергию для потребителей. Поскольку искусственный интеллект требует значительных объемов электроэнергии, использование ИИ может стать дороже.
Рост цен на энергоносители также может увеличить стоимость строительства ИИ-инфраструктуры. Нефть и природный газ широко используются в строительстве и производстве материалов, поэтому подорожание энергии сделает строительство дата-центров более затратным, как и расширение электросетей, необходимых для их питания.
На этом возможное влияние не заканчивается. Более высокие цены на энергию также повышают стоимость базовых товаров, включая продукты питания и одежду. Опасения по поводу рецессии уже присутствовали, а потребители начали переходить в магазины с более низкими ценами, чтобы сократить расходы. Если рост цен на энергоносители приведет к более широкому экономическому спаду, крупные капитальные проекты, такие как инвестиции в инфраструктуру ИИ, могут быть отложены. Некоторые из них могут быть даже отменены.
На фоне такой рыночной ситуации не исключено, что пузырь вокруг ИИ, который годами поддерживал рост Nvidia и всего рынка, продолжит сдуваться. С учетом того, что Уолл-стрит часто слишком далеко заходит как в оптимизме, так и в пессимизме, текущее снижение акций Nvidia вполне может продолжиться.
В материале отмечается, что тем, кто не слишком твердо уверен в будущем искусственного интеллекта, возможно, стоит пока наблюдать за Nvidia со стороны. В качестве примера приводится Cisco: после сильного падения после краха пузыря доткомов на рубеже веков компании понадобилось четверть века, чтобы вернуться к прежним уровням. Если пузырь ИИ лопнет, времени на покупку акций Nvidia, вероятно, будет достаточно, и, возможно, по еще более привлекательным ценам.
Источник: finance.yahoo.com
