Nvidia и Broadcom остаются одними из главных бенефициаров бума инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. По текущей доле рынка и оценке бизнеса явное преимущество у Nvidia, однако по ожидаемым темпам роста в ближайшие два года аналитики отдают некоторое преимущество Broadcom.
Сейчас Nvidia заметно опережает Broadcom на рынке ИИ-чипов. Это во многом объясняется тем, что ключевой продукт Nvidia — графические процессоры, или GPU, которые широко используются для ускоренных вычислений. Broadcom, в свою очередь, работает в этой сфере через направление по созданию специализированных ИИ-чипов на заказ. Если GPU доминировали с самого начала активного развития ИИ-инфраструктуры, то кастомные ИИ-чипы только начинают набирать популярность.
В последнем квартале выручка Broadcom в сегменте ИИ-полупроводников составила 8,4 млрд долларов. При этом специализированные ИИ-чипы — лишь часть этого подразделения, поэтому их собственная выручка ниже этой суммы. У Nvidia за последний квартал подразделение дата-центров принесло 62,3 млрд долларов выручки. Это показывает, что сейчас основная часть рынка принадлежит Nvidia.
По прогнозам роста ситуация выглядит иначе. Генеральный директор Broadcom считает, что к 2027 году бизнес компании по выпуску кастомных ИИ-чипов сможет приносить 100 млрд долларов в год или больше. Оценки Уолл-стрит в целом поддерживают такой оптимизм: аналитики ожидают роста выручки Broadcom на 63% в этом году и еще на 52% в следующем.
У Nvidia также сохраняются высокие темпы роста. Аналитики прогнозируют увеличение выручки компании на 72% в этом году и на 31% в следующем. Таким образом, в 2026 году преимущество по росту остается у Nvidia, но в 2027 году вперед выходит Broadcom. Суммарно за два года ожидаемый рост выручки Nvidia составляет 124%, а Broadcom — 147%.
С точки зрения оценки акций более привлекательно сейчас выглядит Nvidia. Акции Broadcom торгуются с коэффициентом 35 ожидаемых прибылей, что нельзя назвать низкой оценкой. В то же время рынок, по сути, закладывает в эту премию ожидания, что Broadcom станет крупным игроком в сегменте кастомных ИИ-чипов и сможет бросить вызов доминированию Nvidia.
У Nvidia форвардный коэффициент цена/прибыль составляет 24. Это заметно ниже, чем у Broadcom, и лишь немного выше, чем у индекса S&P 500, который торгуется на уровне 21,6 ожидаемой прибыли. С учетом сильных рыночных позиций и высоких темпов роста такая оценка выглядит сравнительно умеренной.
Если смотреть не только на текущий, но и на следующий финансовый год, акции Nvidia кажутся особенно недорогими, тогда как оценка Broadcom снижается до более близких к рынку уровней. Это означает, что рынок не закладывает в котировки чрезмерно высокие темпы роста после 2027 года. Для инвесторов с горизонтом в три-пять лет это оставляет потенциал роста, если обе компании продолжат быстро расширяться и в 2028 году.
В итоге у Nvidia преимущество по текущей доле рынка и оценке акций, а у Broadcom — по ожидаемым совокупным темпам роста за два года. Обе компании рассматриваются как сильные инвестиционные истории в секторе искусственного интеллекта.
Источник: Finance Yahoo
