Акции Micron Technology за последние шесть месяцев выросли на 150%, тогда как бумаги Nvidia прибавили 9%, хотя с 2023 года Nvidia по-прежнему опережает по общей доходности: рост составил 1 240% против 830% у Micron. Обе компании остаются важными участниками бума искусственного интеллекта, но их роли на рынке различаются.
Nvidia разрабатывает графические процессоры GPU, которые широко используются для обучения и работы моделей искусственного интеллекта. Micron выпускает чипы памяти, включая HBM — память с высокой пропускной способностью, применяемую в системах для ИИ. Компании не являются прямыми конкурентами: напротив, Nvidia — клиент Micron.
Сейчас Micron выигрывает от высокого спроса на память и ограниченного предложения. На последней конференции с инвесторами компания сообщила, что в среднесрочной перспективе может удовлетворить лишь от половины до двух третей спроса. Это поддерживает высокие цены на чипы памяти и, как ожидается, способствует быстрому росту бизнеса.
По темпам увеличения выручки Micron в последнее время опережает Nvidia. В четвертом квартале Nvidia показала рост выручки на 73% в годовом выражении. Аналитики Уолл-стрит ожидают для компании рост на 79% в первом квартале и на 85% во втором.
У Micron два квартала назад выручка составляла 13,6 млрд долларов, в последнем квартале достигла 23,9 млрд долларов, а в следующем квартале компания прогнозирует 33,5 млрд долларов. Таким образом, за девять месяцев выручка Micron увеличилась примерно на 150%.
При этом по оценке стоимости акций Micron выглядит дешевле Nvidia. С учетом прогнозных мультипликаторов бумаги Micron, по оценке автора, торгуются примерно по цене в три раза ниже, чем Nvidia. Однако такой разрыв объясняется цикличностью бизнеса Micron.
Рынок памяти считается более товарным: продукция разных производителей меньше отличается друг от друга, чем, например, GPU Nvidia, которые могут выделяться за счет более высокой производительности. Поэтому цены на память сильнее зависят от соотношения спроса и предложения. Сейчас производители, включая Micron и ее конкурентов, наращивают мощности. Когда новые объемы выйдут на рынок, это может снизить цены на память из-за роста предложения.
По этой причине Micron, как считается, может показать более сильную динамику на горизонте одного года, если дефицит памяти сохранится. В то же время Nvidia выглядит более привлекательной долгосрочной ставкой, поскольку спрос на ее GPU, как ожидается, сохранится и после того, как ситуация с нехваткой памяти нормализуется.
В материале отмечается, что акции обеих компаний могут иметь место в диверсифицированном портфеле, ориентированном на искусственный интеллект. Однако инвесторам в Micron рекомендуется внимательно следить за ценами на память.
Источник: Yahoo Finance
