Инвесторы ждут квартальных отчетов Microsoft и Meta Platforms, которые обе компании должны опубликовать 29 апреля. На фоне бума искусственного интеллекта внимание рынка сосредоточено на том, как AI влияет на выручку, прибыль и расходы крупнейших технологических компаний.
В преддверии отчетности предпочтение отдается Meta Platforms, владеющей Facebook и Instagram: ее бизнес, связанный с цифровой рекламой и пользовательской активностью, рассматривается как более устойчивый в эпоху AI, чем модель Microsoft, основанная на продаже программного обеспечения. При этом обе бумаги называют рискованными из-за быстрого развития технологий и крупных капитальных затрат.
Microsoft и Meta занимают важные позиции в переходе к AI, но используют разные подходы. Microsoft активно встраивает AI-помощников в корпоративное программное обеспечение и облачную инфраструктуру, одновременно расширяя облачный бизнес. Meta, в свою очередь, использует значительные вычислительные мощности, чтобы улучшать ленты контента и алгоритмы цифровой рекламы, а также развивает направление персонального суперинтеллекта.
Что происходит у Microsoft
Бизнес Microsoft остается стабильным. Во втором квартале 2026 финансового года, завершившемся 31 декабря 2025 года, компания получила скорректированную прибыль в размере 4,14 доллара на акцию. Это на 24% больше, чем годом ранее, и выше ожиданий аналитиков. Облачное подразделение продолжает привлекать компании, которые хотят обучать и запускать собственные модели машинного обучения и искусственного интеллекта.
Однако, как отмечается, в дальнейшем ключевой программный бизнес Microsoft может столкнуться с усилением конкуренции. Быстрое развитие искусственного интеллекта, особенно генеративного и агентного AI, то есть систем, способных писать код и создавать контент, снижает барьеры для разработки ПО и ускоряет появление конкурирующих функций у других игроков.
Кроме того, Microsoft конкурирует на рынке облачных вычислений с Alphabet и Amazon. Это давление может означать необходимость и дальше агрессивно вкладывать средства, чтобы сохранять технологическое преимущество.
На момент оценки акции Microsoft торговались с коэффициентом цена/прибыль около 26. Такой уровень не считается чрезмерным для компании такого масштаба, но предполагает, что Microsoft сможет защищать свою долю рынка от усиливающейся конкуренции со стороны AI-игроков и одновременно поддерживать двузначные темпы роста прибыли на акцию в обозримом будущем.
Что происходит у Meta
Ситуация у Meta выглядит иначе. Компания зарабатывает не на продаже программного обеспечения, а на монетизации пользовательского внимания. На ее социальных платформах насчитывается почти 3,6 млрд ежедневно активных пользователей. Такой масштаб аудитории рассматривается как серьезное конкурентное преимущество, основанное на сетевом эффекте, который усиливается с каждым новым пользователем.
Отмечается, что искусственный интеллект не ослабляет основной бизнес Meta, а, наоборот, может усиливать его. Компания применяет сложные модели машинного обучения, чтобы показывать пользователям более релевантные видео и публикации. Это повышает вовлеченность, а более высокая вовлеченность ведет к росту числа рекламных показов.
Финансовые результаты Meta, как указывается, подтверждают эффективность такого подхода. В последнем отчетном квартале выручка компании выросла почти на 24% в годовом выражении — почти до 60 млрд долларов.
При этом Meta также резко увеличивает инвестиции. Компания ожидает, что капитальные расходы в 2026 году, без учета выплат основной суммы по финансовому лизингу, составят от 115 млрд до 135 млрд долларов.
Глава компании Марк Цукерберг позитивно оценивает эти перспективы и рассчитывает, что крупные вложения окупятся в долгосрочном периоде. Во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала он заявил: «Это будет важный год для создания персонального суперинтеллекта, ускорения нашего бизнеса, строительства инфраструктуры будущего и определения того, как наша компания будет работать в дальнейшем».
Акции Meta торгуются с коэффициентом цена/прибыль около 29. Это немного выше, чем у Microsoft, однако такая оценка называется привлекательной для бизнеса с 3,6 млрд ежедневно активных пользователей, заметными возможностями в сфере AI и ростом выручки почти на 24%.
Почему предпочтение отдается Meta
Обе компании считаются высокорискованными ставками. Рынок искусственного интеллекта меняется очень быстро, а значительные капитальные расходы, вероятно, будут оказывать серьезное давление на свободный денежный поток как Microsoft, так и Meta.
Тем не менее перед публикацией отчетов предпочтение отдается Meta. Это объясняется тем, что ее бизнес-модель считается более защищенной в эпоху AI. Также у компании сейчас выше динамика роста выручки: в последнем квартале показатель Meta увеличился на 24% в годовом выражении, тогда как у Microsoft рост составил 17%.
Microsoft зависит от продажи программного обеспечения в период, когда AI упрощает создание такого продукта. Meta же доминирует в социальных медиа и использует AI, чтобы повышать доходность уже существующих цифровых площадок. По этой логике, более укоренившаяся экосистема Meta дает компании больший запас прочности в нынешней рыночной среде.
Источник: The Motley Fool
