Под руководством Грега Эйбела более половины фондового портфеля Berkshire Hathaway по-прежнему приходится на три ключевые акции, которые давно нравятся Уоррену Баффетту: Apple, American Express и Coca-Cola. Спустя почти четыре месяца после начала «эры Эйбела» подход холдинга к инвестициям заметно не изменился.
Berkshire Hathaway продолжает следовать философии, которую Баффетт формировал десятилетиями. Именно поэтому Apple, American Express и Coca-Cola сохраняют центральное место в портфеле конгломерата.
Почему эти компании остаются основными вложениями
У этих трех компаний есть общие черты, которые Баффетт называл признаками «прекрасного бизнеса». В письме акционерам Berkshire Hathaway за 2023 год он использовал это выражение, говоря об American Express и Coca-Cola. Apple он также называл «вероятно, лучшим бизнесом из всех, какие я знаю в мире».
Главное, что объединяет Apple, American Express и Coca-Cola, — предсказуемые денежные потоки. Именно это, как отмечается, особенно важно как для Эйбела, так и для Баффетта, и во многом объясняет, почему эти бумаги составляют более половины портфеля Berkshire.
Второй фактор — сила бренда. Apple уже несколько лет входит в число самых дорогих брендов мира. American Express пять лет подряд занимала первое место в исследовании удовлетворенности владельцев кредитных карт для малого бизнеса J.D. Power. Coca-Cola стабильно остается одним из самых известных и ценных брендов в мире.
Третье преимущество — высокая способность повышать цены благодаря тесным отношениям с клиентами. У Apple крайне лояльная база пользователей. American Express в значительной степени ориентируется на обеспеченных клиентов, которые могут платить больше. Напитки Coca-Cola глубоко встроены в повседневную жизнь многих потребителей.
Эти качества особенно важны в условиях инфляции и экономической неопределенности — именно в такой обстановке Эйбел принял руководство у Баффетта. По этой причине Apple, American Express и Coca-Cola рассматриваются как устойчивые к инфляции активы.
Разная роль каждой из трех акций
Apple остается крупнейшей позицией Berkshire, несмотря на значительное сокращение пакета за последние пару лет. В интервью CNBC с Бекки Куик в марте 2026 года Баффетт признал: «Я продал ее слишком рано». При этом он добавил, что по-прежнему считает Apple лучше любого бизнеса, которым владеет Berkshire. Однако Баффетт также сказал: «Мне не нравилось, что ее доля стала больше, чем почти все остальное вместе взятое».
Ключевое преимущество Apple для Berkshire — ее мощная экосистема. Потребители высоко ценят устройства компании, а Apple использует это, предлагая сервисы и сопутствующие продукты, которые еще сильнее удерживают клиентов.
American Express — крупнейшая финансовая инвестиция Berkshire среди акций. В письме акционерам за 2023 год Баффетт упомянул «необходимость бесспорного финансового доверия» как одну из «неподвластных времени основ нашего мира».
Coca-Cola, в свою очередь, является самой давней позицией Berkshire. Баффетт также назвал потребление напитков Coca-Cola одной из таких неизменных основ. Компания выплачивает привлекательные дивиденды и продолжает их увеличивать: Coca-Cola входит в группу Dividend Kings — это акции, которые повышают дивиденды как минимум 50 лет подряд. Сейчас серия повышения дивидендов Coca-Cola насчитывает 64 года подряд.
Эйбел сохраняет курс Баффетта
Хотя именно Баффетт изначально вложил средства в Apple, American Express и Coca-Cola, Эйбел, судя по всему, столь же привержен этим инвестициям. В своем первом письме акционерам Berkshire Hathaway он написал, что это «бизнесы, которые мы хорошо понимаем, высоко ценим их руководителей и ожидаем, что они будут наращивать стоимость десятилетиями».
Эйбел также предупредил акционеров, что Berkshire и дальше будет придерживаться концентрированных позиций. По его словам, в этих вложениях будет «ограниченная активность, хотя мы можем существенно изменить долю, если увидим фундаментальные изменения в ее долгосрочных экономических перспективах».
Таким образом, инвестиционный подход Баффетта остается основой стратегии Berkshire Hathaway и после смены руководства, а крупные ставки на Apple, American Express и Coca-Cola остаются его наглядным подтверждением.
Источник: finance.yahoo.com
