Акции Boeing с момента последнего квартального отчета упали на 18%, и для инвесторов ключевым остается вопрос не только о проблемах с безопасностью, но и о том, сколько компании обойдется их устранение и предотвращение новых сбоев. Последние новости о положении Boeing оказались неоднозначными: руководство сообщает о стабилизации бизнеса, однако давление на маржу, задержки сертификации и производственные сбои сохраняются.
Опасения вокруг Boeing связаны с серией проблем в области безопасности, включая громкие катастрофы 737 MAX и последовавшие за ними запреты на полеты, а также ограничение на производство, введенное Федеральным управлением гражданской авиации США (FAA) после инцидента с разгерметизацией на рейсе Alaska Airlines. Последствия этих событий — приостановки полетов, задержки производства, отсрочки сертификации и возможная потеря заказов — в последние годы привели к значительному оттоку денежных средств.
Ситуацию для компании также ухудшили ограничения на поездки в период пика пандемии COVID-19. На этом фоне долг Boeing заметно вырос, а прибыль и денежные потоки ухудшились.
В то же время новый генеральный директор Келли Ортберг, по оценке компании, смог стабилизировать бизнес. Сейчас Boeing выпускает 42 самолета 737 MAX в месяц и рассчитывает увеличить темп до 47 к середине года. Кроме того, компания готовится запустить новую линию сборки 737 MAX на заводе в Эверетте в дополнение к действующим линиям в Рентоне, чтобы и дальше наращивать выпуск.
Финансовый директор Хесус Малаве недавно подтвердил на конференции Bank of America Global Industrials, что производство 737 MAX в Эверетте начнется летом.
Какие проблемы сохраняются
-
Хесус Малаве заявил, что покупка Spirit оказывает давление на рентабельность подразделения коммерческих самолетов Boeing (BCA). По его словам, возвращение к положительной марже откладывается примерно на год — до 2027 года. «В этом году показатель будет отрицательным. И фактически в этом квартале он будет отрицательным примерно на 7,5–8%».
-
Boeing пересмотрела графики по вариантам 737 MAX-7 и 737 MAX-10, а также по новому широкофюзеляжному 777X из-за переноса ожидаемой сертификации: на 2026 год для 737-7 и 737-10 и на 2027 год для 777X. Малаве подтвердил, что руководство по-прежнему исходит именно из этих сроков.
-
В первом квартале Boeing ненадолго приостанавливала производство 737 MAX. Из-за этого 10 из ожидаемых 120 поставок сместятся на второй квартал.
-
Поставки широкофюзеляжного 787 будут «ниже» ожидаемых 20 самолетов из-за проблем с сертификацией кресел. При этом, по словам Малаве, «мы по-прежнему ожидаем, что поставим от 90 до 100 самолетов в этом году».
Отсрочка возвращения BCA к прибыли на фоне интеграции Spirit, ранее перенесенные сроки сертификации 777X и модификаций 737 MAX, а также необходимость наверстывать производственный график по 737 MAX и 787 в 2026 году показывают, что Boeing по-прежнему находится под давлением и должна подтверждать способность выполнять обещания.
Компания занимается устранением проблем с контролем качества, однако инвесторы, вероятно, захотят увидеть сертификацию вариантов 737 MAX в 2026 году и восстановление производственного графика по 737 MAX и 787, прежде чем полностью увериться в привлекательности акций.
Источник: finance.yahoo.com
