Акции Amazon сейчас выглядят более привлекательной ставкой на искусственный интеллект, чем бумаги Microsoft, на фоне различий в динамике котировок, развитии AI-бизнеса и ожиданий перед отчетностью обеих компаний 29 апреля.
За последние пять лет обе компании уступили индексу S&P 500. Акции Amazon выросли на 52%, Microsoft — на 68%, тогда как S&P 500 прибавил 71%. Однако в 2026 году их результаты резко разошлись: с начала года бумаги Microsoft снизились примерно на 12%, а Amazon выросли на 14%. При этом Amazon в этом году опередила и другие крупные AI-компании, включая Nvidia и Alphabet.
Одним из главных аргументов в пользу Amazon называют то, что ее крупные вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта, похоже, уже начинают приносить отдачу. В письме акционерам от 9 апреля генеральный директор Amazon Энди Джесси ответил на три ключевых вопроса инвесторов о развитии AI. По его словам: «Моя твердая убежденность, по крайней мере в случае Amazon, состоит в том, что ответы — нет, нет и да».
Хотя в этом году Amazon, как ожидается, направит на капитальные расходы 200 млрд долларов, компания уже получает выгоду от спроса на AI-сервисы в облачном подразделении Amazon Web Services. Клиенты используют AWS для работы с кастомными чипами, создания моделей, инференса и готовых AI-агентов. В пятницу Amazon также сообщила, что Meta Platforms заключила многомиллиардную сделку на доступ к линейке чипов Graviton.
Согласно письму Джесси, сервисы AWS в сфере искусственного интеллекта в первом квартале 2026 года вышли на годовой темп выручки в 15 млрд долларов. Это примерно в 260 раз больше, чем выручка AWS на сопоставимом этапе в первые три года после запуска. На этом фоне путь Amazon к монетизации AI выглядит более ясным, чем у ряда других компаний, которые вкладывают крупные суммы в пока еще не прибыльные продукты.
У Microsoft, напротив, в последние месяцы усилились вопросы к ее позиции в AI-гонке. Значительная часть стратегии компании связана с партнерством с OpenAI, разработчиком ChatGPT, но эти отношения становятся более сложными, поскольку компании уже конкурируют в отдельных направлениях.
Microsoft инвестирует в OpenAI с 2019 года и получает долю выручки в рамках соглашения с компанией. В последнем отчетном квартале, по состоянию на 31 декабря, Microsoft получила от инвестиций в OpenAI 7,58 млрд долларов выручки — это около 9,3% от общей квартальной выручки компании в 81,3 млрд долларов.
При этом AI-инструменты Copilot, которые Microsoft активно продвигает и которые работают на базе ChatGPT от OpenAI, по всей видимости, не показывают ожидаемого спроса. По данным недавнего сообщения CNBC, лицензии на AI-дополнение Microsoft 365 Copilot приобрели лишь 3% коммерческих клиентов Office.
На этом фоне возникают сомнения, насколько удачной оказалась ставка Microsoft на текущую AI-стратегию. Слабый интерес к Copilot может осложнить конкуренцию с такими продуктами, как Google Gemini и Claude от Anthropic.
При этом у Microsoft сохраняются сильные позиции в облачном бизнесе. Согласно последнему квартальному отчету компании, выручка Microsoft Cloud увеличилась на 26% в годовом выражении, а выручка Azure и других облачных сервисов выросла на 39%.
По мультипликаторам Microsoft выглядит дешевле: коэффициент P/E у компании составляет 26,6 против 36,8 у Amazon. Тем не менее на фоне недавних новостей и текущих тенденций история роста Amazon в области искусственного интеллекта выглядит более убедительной.
Обе компании должны опубликовать квартальные результаты в среду, 29 апреля. Если отчетность не принесет неожиданностей, Amazon выглядит более предпочтительной покупкой среди двух AI-акций.
Источник: finance.yahoo.com
