Amazon, один из крупнейших технологических холдингов США, в ближайшие пять лет, вероятно, пройдет через период перестройки: компания рассчитывает превратить инфраструктуру для искусственного интеллекта в новый ключевой двигатель роста. При этом масштабные вложения в эту сферу могут настораживать рынок, пока не появятся более осязаемые результаты.
Рыночная стоимость Amazon составляет 2,74 трлн долларов, что указывает на зрелость бизнеса и на то, что основные легкодоступные возможности роста компания уже во многом использовала. Будущее Amazon во многом будет зависеть от того, насколько успешным окажется следующий крупный поворот в ее стратегии.
Новые направления роста
Amazon уже не раз меняла модель бизнеса. Сначала компания была интернет-магазином книг, затем на базе собственной логистической инфраструктуры превратилась в универсальную платформу электронной коммерции. Позже, опираясь на сильные компетенции в веб-хостинге, она запустила Amazon Web Services, или AWS, облачное подразделение компании, что заметно ускорило рост выручки и прибыльности.
Сейчас одним из самых очевидных направлений дальнейшего роста остается цифровая реклама. Amazon уже добилась здесь заметного прогресса, встроив рекламные инструменты в собственный покупательский сервис.
Рекламный бизнес Amazon может быть особенно эффективным, потому что, в отличие от таких конкурентов, как Google, принадлежащий Alphabet, и Meta Platforms, компания владеет собственной торговой площадкой и располагает большим массивом данных о поведении и привычках покупателей. Кроме того, Amazon может продавать выгодное размещение товаров на первой странице, в спонсируемых категориях, что для клиентов способно практически гарантировать продажи. Это, в свою очередь, поддерживает спрос и усиливает ценовую власть компании. В четвертом квартале выручка рекламного бизнеса Amazon выросла на 22% в годовом выражении и достигла 21,3 млрд долларов.
Крупная ставка на генеративный ИИ
После запуска ChatGPT компанией OpenAI в 2022 году крупнейшие технологические компании США начали активно вкладывать миллиарды долларов в искусственный интеллект, чтобы не отстать от конкурентов. Для Amazon такие расходы особенно важны, поскольку они могут помочь AWS удержать лидирующую долю в 28% на рынке облачных вычислений. Это связано с тем, что компании, работающие в сфере ИИ, обычно зависят от удаленной сторонней инфраструктуры для хранения данных и выполнения больших вычислительных задач.
Однако масштаб инвестиций вызывает и опасения. В этом году Amazon ожидает капитальные расходы на уровне 200 млрд долларов, связанные в том числе со строительством дата-центров и закупкой оборудования для ИИ. Это на 60% больше, чем годом ранее. Такие траты также могут заметно сократить объем свободных средств, доступных компании для других целей.
Для сравнения: операционная прибыль Amazon за весь 2025 год составила около 80 млрд долларов. Столь большой разрыв между операционной прибылью и капитальными расходами означает, что инвесторам, вероятно, не стоит ждать в ближайшее время ни обратного выкупа акций, ни дивидендных выплат. Кроме того, остается риск, что технологии искусственного интеллекта в целом не оправдают ожиданий.
Чипы как дополнительная возможность
В то же время Amazon добивается заметных успехов и в аппаратной части рынка ИИ, где конкурирует с лидером отрасли Nvidia в поставках чипов, необходимых для работы и обучения больших языковых моделей.
Этот бизнес быстро масштабируется. В этом месяце AWS подписала трехлетнее соглашение с Meta Platforms на поставку сотен тысяч чипов Graviton, предназначенных для вычислений общего назначения.
Бизнес по выпуску ИИ-чипов может оказаться даже более интересным, чем облачное направление, поскольку не требует строительства крупных и дорогостоящих дата-центров. Кроме того, Amazon может использовать собственные разработки чипов, чтобы снижать расходы клиентов внутри своей облачной экосистемы.
Таким образом, ближайшие пять лет для Amazon, вероятно, станут временем перехода к новой модели роста, основанной на ИИ-инфраструктуре. Но из-за огромных капитальных затрат рынок, вероятно, будет относиться к этой стратегии с осторожностью, пока компания не покажет более конкретные результаты.
Источник: Yahoo Finance
