Крупные брокерские дома Уолл-стрит J.P.Morgan и Morgan Stanley считают, что недавняя слабость американского рынка открыла возможности для долгосрочных инвесторов. Их логика строится на том, что устойчивый рост корпоративных прибылей может смягчить последствия конфликта на Ближнем Востоке для акций США.
Почему рынок сначала падал, а затем начал восстанавливаться
Поводом для давления на рынок стали опасения, что конфликт может привести к скачку цен на нефть. Главный риск связывали с возможным закрытием Ормузского пролива. Инвесторы опасались, что такой сценарий усилит инфляцию и повысит экономическую неопределенность.
Позже надежды на деэскалацию конфликта поддержали рынок: индекс S&P 500 отскочил почти на 8% от семимесячного минимума, достигнутого в марте. В понедельник базовый американский индекс немного вырос, хотя переговоры между США и Ираном в выходные не привели к соглашению о прекращении войны.
Позиция J.P.Morgan: геополитические распродажи могут быть сигналом к покупке
В записке J.P.Morgan под руководством стратега Мислава Матейки говорится: «Наш базовый сценарий по-прежнему состоит в том, что любая дальнейшая эскалация вряд ли будет сохраняться бесконечно долго, и что просадки, вызванные геополитическими шоками, в конечном итоге должны оказаться возможностями для покупки».
С начала войны США и Израиля против Ирана индекс S&P 500 снижался максимум на 8%. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы официально войти в зону коррекции, которая обычно определяется как падение на 10% от рекордного уровня закрытия.
Почему американский рынок выглядит устойчивее других
Защитный статус американских акций снова проявился на фоне нестабильности. Несмотря на падение, S&P 500 выглядел лучше других крупных рынков:
- европейский STOXX 600 снижался более чем на 11% в максимуме;
- индекс MSCI акций развивающихся рынков подтвердил вход в зону коррекции.
Это означает, что даже в условиях геополитического стресса рынок США оказался сравнительно более устойчивым, чем европейские и развивающиеся площадки.
Morgan Stanley: это больше похоже на коррекцию, чем на затяжной спад
Стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном считают, что недавняя распродажа в S&P 500 больше напоминает коррекцию, а не начало длительного снижения. Поддержку рынку, по их оценке, обеспечивают улучшающийся рост прибылей компаний и более здоровые оценки стоимости акций.
Ключевой аргумент — динамика ожиданий по прибыли. Несмотря на конфликт, прогнозы не ухудшились, а продолжили расти. По данным LSEG I/B/E/S, на 10 апреля ожидаемый рост прибыли компаний из S&P 500 в первом квартале 2026 года составлял 13,9%. До начала войны аналитики ожидали рост на 12,7%.
Именно это позволяет крупнейшим инвестдомам говорить о фундаментальной устойчивости рынка: если корпоративные результаты улучшаются, то у акций появляется опора даже в условиях внешней нестабильности.
Какой подход к рынку предлагают стратеги
Morgan Stanley сохраняет предпочтение циклическим секторам, которые обычно выигрывают при устойчивой экономической активности. В числе фаворитов банка:
- финансовый сектор;
- промышленность;
- потребительские товары дискреционного спроса;
- качественные акции роста, включая гиперскейлеров в сфере искусственного интеллекта.
J.P.Morgan, в свою очередь, отметил важный сдвиг в крупнейших технологических бумагах. Премия в оценке так называемой группы «Великолепная семерка» резко сократилась: их форвардный коэффициент цена/прибыль снизился до 1,2 от уровня S&P 500 против 1,7 ранее. Это указывает на заметное сокращение разрыва в оценках между лидерами технологического роста и остальным рынком.
Контекст: осторожность сохраняется, но сценарий медвежьего рынка не считается базовым
Похожую оценку еще в начале марта давал Goldman Sachs. Банк предупреждал о краткосрочных «рисках коррекции» для мировых акций, но при этом отмечал, что пространства для полноценного медвежьего рынка немного.
В то же время внутри самих инвестдомов нет безусловного оптимизма по всем направлениям. В конце марта Morgan Stanley понизил рейтинг глобальных акций. J.P.Morgan в своей последней записке вновь подтвердил, что отдает предпочтение международным акциям по сравнению с американскими.
Таким образом, общий вывод стратегов выглядит сбалансированным: текущая просадка в США рассматривается как возможность для покупок, поскольку прибыль компаний остается устойчивой, а оценки рынка стали более привлекательными. Но это не отменяет того, что на глобальном уровне инвесторы по-прежнему учитывают повышенные геополитические риски и ищут более сильные точки роста за пределами США.
Источник: finance.yahoo.com
