Компании, работающие в сегменте мониторинга состояния пациентов, завершили сезон отчетности за четвертый квартал в целом на сильной ноте. В эту группу входят производители устройств и технологий, которые помогают следить за хроническими заболеваниями и управлять состоянием здоровья в реальном времени — например, систем непрерывного мониторинга глюкозы и аппаратов для лечения апноэ сна.
Главная особенность этого рынка — повторяющаяся выручка. После продажи устройства компании продолжают зарабатывать на расходных материалах и программных подписках. Такая модель часто описывается как «бритва и лезвия»: основное устройство создает базу, а дальнейшие продажи обеспечивают стабильный поток доходов.
Почему сектор растет
У отрасли есть несколько долгосрочных драйверов роста:
- рост распространенности хронических заболеваний, включая диабет и респираторные болезни, на фоне старения населения;
- ускорение цифровизации здравоохранения;
- переход к модели медицины, ориентированной на результат лечения;
- расширение использования цифровых медицинских решений.
Дополнительную поддержку сектору должны дать инновации в области искусственного интеллекта и машинного обучения. Ожидается, что они улучшат точность и функциональность устройств, что, в свою очередь, повысит качество лечения и поддержит спрос.
Что сдерживает компании
Несмотря на благоприятный фон, сектор сталкивается и с заметными проблемами:
- высокие расходы на исследования и разработки;
- зависимость от регуляторных одобрений;
- ценовое давление, особенно в США, где стоимость здравоохранения находится в центре внимания;
- изменение регуляторной среды;
- конкуренция со стороны новых, более технологически продвинутых игроков.
Общая картина по отчетности
Четыре отслеживаемые компании сектора patient monitoring отчитались за четвертый квартал лучше ожиданий по выручке. В среднем их выручка превысила консенсус-прогноз аналитиков на 1,9%. При этом прогнозы выручки на следующий квартал оказались в среднем на 1,9% ниже ожиданий.
Рынок, однако, отреагировал слабо. После публикации отчетности акции этих компаний в среднем упали на 14,9%.
DexCom: рост есть, но по сравнению с конкурентами результат слабее
DexCom, основанная в 1999 году и получившая первое одобрение FDA в 2006 году, разрабатывает и продает системы непрерывного мониторинга глюкозы, которые позволяют людям с диабетом отслеживать уровень сахара в крови без постоянных проколов пальца.
В четвертом квартале компания получила выручку в размере 1,26 млрд долларов, что на 13,1% больше, чем годом ранее. Это на 0,8% выше ожиданий аналитиков.
Квартал для DexCom оказался смешанным. С одной стороны, компания превзошла прогнозы по прибыли на акцию. С другой — прогноз по выручке на весь год лишь совпал с ожиданиями аналитиков, без позитивного сюрприза.
Среди рассматриваемых компаний DexCom показала:
- самое слабое превышение ожиданий аналитиков;
- самое слабое обновление годового прогноза.
После публикации результатов акции DexCom снизились на 1,5% и сейчас торгуются по 64,12 доллара.
iRhythm: лучший сюрприз по отчетности, но самое сильное падение акций
iRhythm Technologies создает носимые устройства для кардиомониторинга и сервисы анализа на базе искусственного интеллекта, которые помогают врачам выявлять и диагностировать нарушения сердечного ритма. Компания стала одним из пионеров перехода от громоздких краткосрочных кардиомониторов к компактным беспроводным пластырям.
Выручка iRhythm в квартале составила 208,9 млн долларов, увеличившись на 27,1% год к году. Показатель оказался на 3,4% выше ожиданий аналитиков.
Компания провела очень сильный квартал: она превысила прогнозы и по выручке, и по прибыли на акцию.
Среди конкурентов iRhythm показала:
- наибольшее превышение оценок аналитиков;
- самое значительное повышение годового прогноза.
Тем не менее рынок остался недоволен. С момента публикации отчетности акции упали на 27,4% и сейчас торгуются по 115,27 доллара.
ResMed: хорошие результаты, но самый медленный рост
ResMed была основана в 1989 году для решения проблемы недостаточной диагностики апноэ сна. Компания разрабатывает подключенные к облаку медицинские устройства и программные решения для лечения апноэ сна, ХОБЛ и других респираторных заболеваний как дома, так и в клиниках.
В четвертом квартале выручка ResMed составила 1,42 млрд долларов, что на 11% больше, чем годом ранее. Это на 1,6% выше ожиданий аналитиков.
Хотя квартал ResMed, возможно, оказался самым слабым по совокупной оценке среди конкурентов, результаты все равно были хорошими: компания уверенно превысила прогнозы по выручке и также обошла ожидания по прибыли на акцию.
При этом именно ResMed показала самый низкий темп роста выручки в группе. После выхода отчетности акции компании снизились на 10,9% и сейчас торгуются по 229,51 доллара.
Insulet: самый быстрый рост выручки
Insulet занимается разработкой и производством инновационных систем подачи инсулина для людей с диабетом. Компания известна прежде всего своей бесшланговой технологией Pod и линейкой продуктов Omnipod.
Выручка Insulet в квартале достигла 783,8 млн долларов, увеличившись на 31,2% по сравнению с прошлым годом. Это на 2% выше ожиданий аналитиков.
Квартал был сильным: компания превысила прогнозы и по выручке, и по прибыли на акцию.
Именно Insulet обеспечила самый быстрый рост выручки среди всех рассматриваемых компаний. Однако и ее акции после отчетности оказались под давлением: снижение составило 19,9%, текущая цена — 197,31 доллара.
Что показывают результаты сектора
Отчетность указывает на важную особенность текущего рынка: даже хорошие или сильные квартальные результаты не гарантируют положительной реакции акций. В секторе patient monitoring компании в целом превысили ожидания по выручке, но более осторожные прогнозы на следующий квартал и общая рыночная чувствительность привели к снижению котировок.
На уровне отдельных компаний картина выглядит так:
- DexCom — выручка 1,26 млрд долларов, рост на 13,1%, но самое слабое превышение ожиданий и самое слабое обновление годового прогноза;
- iRhythm — выручка 208,9 млн долларов, рост на 27,1%, лучший сюрприз относительно ожиданий и самое сильное повышение прогноза;
- ResMed — выручка 1,42 млрд долларов, рост на 11%, самый медленный рост в группе;
- Insulet — выручка 783,8 млн долларов, рост на 31,2%, самый быстрый рост среди конкурентов.
В результате сектор сохраняет привлекательные долгосрочные драйверы, но краткосрочная рыночная реакция показывает, что инвесторы сейчас особенно чувствительны к качеству прогнозов, темпам роста и любым признакам будущего давления на маржу и цены.
Источник: Yahoo Finance
