Boeing опубликует отчет за первый квартал в среду до открытия торгов. Для инвесторов это важный момент: рынок будет оценивать, как продвигается план восстановления компании и помогает ли рост производства улучшить ее финансовое положение.
По консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка Boeing составит 21,79 миллиарда долларов, что почти на 12% выше, чем годом ранее. Скорректированный, или базовый, убыток на акцию ожидается на уровне 0,76 доллара.
Однако сейчас для оценки состояния Boeing важнее не только заголовочные показатели. Ключевыми остаются три вещи: объем поставок самолетов, масштаб сжигания денежных средств и то, работает ли антикризисная стратегия генерального директора Келли Ортберга.
Главный сигнал — рост поставок
На прошлой неделе Boeing представила один из наиболее обнадеживающих признаков улучшения: в первом квартале компания поставила 143 коммерческих самолета. Это больше, чем 130 самолетов годом ранее, и показывает постепенное восстановление после инцидента с заглушкой дверного проема у Alaska Air в начале 2024 года.
Компания также впервые примерно с 2019 года обошла Airbus по числу поставок: европейский конкурент за тот же период передал клиентам 114 самолетов.
Основную часть поставок вновь обеспечил 737 MAX. На эту модель пришлось 114 из 143 коммерческих самолетов Boeing, то есть около 80% всего объема.
Поставки широкофюзеляжных лайнеров составили 29 самолетов:
- 15 Boeing 787 Dreamliner;
- 8 Boeing 777;
- 6 Boeing 767.
Производство растет, и это основа разворота
Boeing подтвердила, что к концу марта устойчиво вышла на темп производства 38 самолетов MAX в месяц. Келли Ортберг дал понять, что дальше компания намерена повышать выпуск постепенно — шагами по пять самолетов в месяц.
Летом на заводе Boeing в Рентоне, штат Вашингтон, должна открыться четвертая линия сборки 737. Это может увеличить совокупный выпуск узкофюзеляжных самолетов примерно до 53 единиц в месяц к концу года.
Для Boeing это особенно важно, потому что именно рост производства и поставок должен стать основным механизмом улучшения денежного потока. Чем больше самолетов компания производит и передает клиентам, тем быстрее она может перейти от сжигания средств к положительному свободному денежному потоку.
Почему рынок следит за денежным потоком
Несмотря на улучшение в поставках, финансовая картина первого квартала, как ожидается, останется сложной. Аналитики прогнозируют отрицательный скорректированный свободный денежный поток на уровне 2,61 миллиарда долларов, а операционный денежный поток — отрицательным на уровне 1,76 миллиарда долларов. Это означает, что Boeing еще далеко не завершила восстановление.
Именно поэтому отчет будет рассматриваться не только как набор квартальных цифр, но и как проверка того, удается ли руководству постепенно переломить ситуацию.
Что пытается изменить Келли Ортберг
Когда Ортберг возглавил Boeing в 2024 году, компания переживала последствия сразу нескольких тяжелых проблем: кризиса безопасности, разрушительной забастовки механиков, а также многолетних ошибок в качестве продукции и организации производства.
С тех пор его ключевые задачи заключаются в следующем:
- улучшить условия работы и моральный климат на производстве;
- восстановить доверие регуляторов и клиентов;
- вернуть компанию к положительному денежному потоку.
Именно в таком контексте нынешний рост поставок выглядит важным: он показывает, что восстановление происходит не только на словах, но и в операционных показателях.
Цели на год и устойчивый спрос
Boeing ранее прогнозировала положительный свободный денежный поток по итогам всего 2026 года в диапазоне от 1 до 3 миллиардов долларов. В среднем аналитики ожидают скорректированный свободный денежный поток на уровне около 2,24 миллиарда долларов.
Дополнительную поддержку истории восстановления дает высокий объем заказов. В январе Boeing сообщила, что ее портфель заказов вырос до рекордных 682 миллиардов долларов. В него входит более 6 100 коммерческих самолетов.
Это показывает, что мировой спрос на авиаперевозки остается высоким даже на фоне резко выросших цен на топливо и общей инфляции, связанной с войной США и Израиля с Ираном.
Что будет главным выводом из отчета
Сейчас ситуация вокруг Boeing выглядит двойственной. С одной стороны, компания увеличивает поставки, наращивает выпуск 737 MAX и впервые за несколько лет опережает Airbus по квартальному объему передач самолетов. С другой стороны, денежный поток пока остается отрицательным, а значит, разворот бизнеса еще не завершен.
Именно поэтому отчет за первый квартал станет важным индикатором: он должен показать, достаточно ли быстро операционное восстановление превращается в финансовое.
Источник: finance.yahoo.com
