Конец сезона отчетности часто помогает понять, какие компании лучше справляются с текущими рыночными условиями. В сегменте продукции для коммерческого строительства результаты за четвертый квартал в целом оказались неплохими: пять отслеживаемых компаний суммарно превысили консенсус-прогнозы аналитиков по выручке в среднем на 1,2%.
При этом реакция рынка была сдержанной. Несмотря на отдельные сильные отчеты, в среднем акции компаний сектора после публикации результатов снизились на 3,6%.
Что происходит в секторе коммерческих строительных продуктов
Компании этого направления часто работают с более сложными проектами и могут дополнять основной бизнес более маржинальной выручкой от монтажа и консалтинговых услуг. В последние годы дополнительным драйвером стали технологии, повышающие производительность на стройплощадках и помогающие решать проблему нехватки рабочей силы.
Еще один важный фактор — спрос на более энергоэффективные материалы и решения. Компании, способные предложить такую продукцию, получают возможность наращивать рыночную долю.
Однако у сектора есть и заметные ограничения:
- он зависит от объемов коммерческого строительства, которые обычно цикличны;
- на спрос сильно влияют макроэкономические условия, прежде всего процентные ставки;
- рентабельность заметно зависит от стоимости сырья, а она формируется под воздействием множества глобальных факторов.
Johnson Controls: сильный старт и лучший отчет в группе
Johnson Controls, основанная после патентования электрического комнатного термостата, специализируется на строительной продукции и технологических решениях, включая системы HVAC, противопожарные и охранные системы, а также накопители энергии.
В четвертом квартале компания получила выручку в размере 5,80 миллиарда долларов, что на 6,8% больше, чем годом ранее. Этот показатель превысил ожидания аналитиков на 2,8%.
Отчет оказался очень сильным: компания также уверенно превзошла прогнозы по органическому росту выручки.
Генеральный директор Йоаким Вайдеманис заявил: «Johnson Controls обеспечила сильный старт года: уверенный рост выручки, заметное расширение маржи и рост скорректированной прибыли на акцию почти на 40%, что отражает улучшение исполнения по всей компании».
Рынок оценил результаты положительно: с момента публикации отчета акции выросли на 7% и сейчас торгуются по 132,65 доллара.
Как отчитались остальные компании сектора
AZZ
AZZ, участвующая в проектах вроде ядерных объектов и работающая в области металлических покрытий и энергетической инфраструктуры, сообщила о квартальной выручке в 425,7 миллиона долларов. Это на 5,5% выше уровня годичной давности и на 1,8% лучше ожиданий аналитиков.
Квартал для компании был сильным: она заметно превзошла прогнозы по выручке, а прогноз по выручке на весь год оказался немного выше ожиданий рынка.
Среди конкурентов AZZ дала самое сильное повышение годового прогноза. Инвесторы отреагировали позитивно: акции прибавили 12,8% после публикации результатов и сейчас торгуются по 123,93 доллара.
Apogee
Apogee, участвовавшая в проектировании Apple Store на Пятой авеню в Нью-Йорке и продающая архитектурные продукты и услуги, включая высокоэффективное стекло для коммерческих зданий, отчиталась о выручке в 348,6 миллиона долларов.
Это на 2,1% больше, чем год назад, но на 1,9% ниже ожиданий аналитиков. Квартал оказался более слабым: компания также представила годовой прогноз по прибыли на акцию ниже рыночных оценок.
Apogee показала худший результат в группе относительно прогнозов аналитиков, а также самое слабое обновление годового прогноза. Как и можно было ожидать, акции после отчета упали на 10,6% и сейчас стоят 33,35 доллара.
Insteel
Insteel, выросшая из небольшого производителя проволоки в одного из крупнейших игроков в США и выпускающая стальную проволочную арматуру для бетона, получила выручку в 159,9 миллиона долларов.
Это на 23,3% выше, чем годом ранее, что стало самым быстрым ростом выручки среди компаний группы. Однако результат оказался на 1,3% ниже ожиданий аналитиков.
В целом квартал был смешанным: компания превзошла прогнозы по прибыли на акцию, но немного недотянула до ожиданий по выручке. Акции после публикации отчетности почти не изменились и сейчас торгуются по 33,81 доллара.
Janus
Janus, выделяющаяся цифровой технологией бесключевого доступа к помещениям самообслуживаемых складов и работающая в сегменте решений для self-storage, сообщила о выручке в 226,3 миллиона долларов.
Это на 1,9% меньше, чем год назад. Несмотря на снижение выручки, результат превысил ожидания аналитиков на 4,6% — это самый сильный показатель превышения прогнозов в группе.
Если смотреть шире, квартал можно назвать удовлетворительным: компания уверенно превзошла прогнозы по выручке, но при этом значительно недобрала до ожиданий по скорректированной операционной прибыли.
Janus показала самые слабые темпы роста выручки среди конкурентов. После отчета акции обвалились на 27,8% и сейчас торгуются по 4,92 доллара.
Главные выводы по сектору
- Сектор в целом завершил квартал достойно: выручка в среднем оказалась выше прогнозов на 1,2%.
- Лучший отчет представила Johnson Controls благодаря сильному росту выручки, опережению прогнозов и уверенным операционным показателям.
- AZZ также выделилась сильным кварталом и самым заметным повышением годового прогноза.
- Insteel показала самый быстрый рост выручки, но не смогла превзойти ожидания по продажам.
- Apogee оказалась слабейшей по сравнению с прогнозами аналитиков и по обновлению годовых ориентиров.
- Janus сильнее всех превзошла ожидания по выручке, но снижение продаж и слабая операционная прибыль ухудшили восприятие отчета рынком.
Итоги квартала показывают, что даже в одном и том же секторе рыночная реакция сильно зависит не только от самих цифр, но и от качества роста, маржи и прогноза на будущее. Именно поэтому Johnson Controls смогла стать главным победителем отчетного периода, тогда как у части конкурентов даже неплохие отдельные показатели не привели к росту акций.
Источник: finance.yahoo.com
