UPS сознательно уменьшает объем доставок для Amazon, чтобы сосредоточиться на более прибыльных направлениях — прежде всего на отправлениях от малого бизнеса. Логика стратегии понятна: компания хочет зарабатывать больше на каждом доставленном пакете, а не просто поддерживать высокий объем.
Однако для инвесторов этот разворот пока выглядит болезненно. Хотя UPS меняет структуру бизнеса в пользу более рентабельных заказов, финансовые результаты пока не показали убедительного улучшения маржи. Именно поэтому терпение рынка начинает иссякать.
Как меняется роль Amazon в бизнесе UPS
Финансовый директор UPS Брайан Дайкс на звонке по итогам первого квартала сказал: «По состоянию на конец первого квартала Amazon составляла 8,8% нашей общей выручки. Это ниже, чем, боже, было еще не так давно — выше 13%. Мы действительно довольны тем, как в партнерстве с Amazon прошли это плавное снижение».
Иными словами, зависимость UPS от крупнейшего клиента заметно снизилась. Компания не разрывает отношения с Amazon, а постепенно сокращает менее выгодные объемы. Это должно освободить ресурсы для более прибыльных сегментов.
При этом UPS подчеркивает, что по-прежнему сохраняет важное преимущество в работе с Amazon в сфере возвратов. По словам Дайкса, «Благодаря нашей сильной обратной логистической сети и нашим возможностям по возвратам без коробки и без ярлыка, это партнерство с Amazon просто продолжит расти».
В чем суть новой стратегии
Нынешний курс UPS сводится к тому, чтобы отказаться от части крупного, но менее выгодного бизнеса и сделать ставку на более доходные доставки. Это сопровождалось жесткими мерами по сокращению затрат.
- В конце января UPS объявила, что сократит до 30 000 рабочих мест.
- Компания также закроет еще 24 объекта в 2026 году.
- Эти шаги напрямую связаны со снижением объемов доставок для Amazon.
Смысл такого подхода в том, чтобы убрать из сети менее экономически оправданные отправления и одновременно сократить избыточный персонал. Теоретически это должно поддержать рост рентабельности. Но на практике рынок пока не увидел достаточного эффекта.
Что показал первый квартал
День публикации отчетности снова оказался для UPS не слишком удачным. Компания превысила ожидания аналитиков и по прибыли, и по выручке, но лишь подтвердила прогноз на весь год, не улучшив его. Для инвесторов этого оказалось недостаточно.
При этом сами показатели выглядели слабо:
- скорректированная операционная прибыль составила 1,3 миллиарда долларов;
- годом ранее она была на уровне 1,8 миллиарда долларов;
- продажи на внутреннем рынке США также оказались вялыми.
На этом фоне акции UPS снизились почти на 5%.
Почему реакция рынка была негативной
Инвесторов беспокоит не только текущее ухудшение показателей, но и то, что компании теперь придется особенно сильно прибавить во втором квартале и во второй половине года, чтобы выполнить собственные ориентиры по марже.
Аналитик JPMorgan Брайан Оссенбек написал в записке: «Мы ожидаем негативной реакции на UPS из-за более слабых, чем ожидалось, результатов в сегменте внутреннего рынка США в первом квартале 2026 года, которые теперь требуют еще более сильного ускорения, чтобы достичь середины диапазона прогноза по скорректированной операционной марже на второй квартал 2026 года».
Главная проблема для восприятия UPS рынком в том, что сокращение крупного объема бизнеса с Amazon пока выглядит скорее как потеря масштаба, чем как источник роста прибыли. Компания делает ставку на улучшение качества выручки, но результаты еще не доказали, что этот переход уже работает в полной мере.
Что это значит для UPS на фоне конкурентов
Сейчас у UPS остается много вопросов со стороны инвесторов, особенно в расчете на вторую половину года. Компании еще предстоит доказать, что перестройка действительно приведет к заметному улучшению финансовых результатов.
За последние 12 месяцев акции UPS выросли на 6%. Это заметно хуже, чем у FedEx, чьи бумаги прибавили 82%. При этом индекс S&P 500 за тот же период вырос на 29%.
Такое отставание делает ситуацию для UPS еще более чувствительной. Конкурент уже добился успеха в собственной реструктуризации, особенно в части расходов. Поэтому рынок ждет от UPS не просто объяснений стратегии, а конкретных признаков того, что отказ от части бизнеса Amazon и сокращение издержек действительно улучшают маржу.
Источник: Yahoo Finance
