Несколько быстро растущих технологических акций, включая Nvidia, Palantir Technologies и Super Micro Computer, в ближайшее время могут столкнуться с замедлением роста или снижением, считают ряд аналитиков. По их оценке, многие бумаги в секторе искусственного интеллекта и полупроводников уже стоят слишком дорого, а их текущие оценки предполагают почти безупречные результаты бизнеса в будущем.
Хотя индекс S&P 500 в целом остается сравнительно стабильным и торгуется недалеко от рекордных максимумов, рынок продолжает испытывать давление из-за сразу нескольких факторов. Инвесторы следят за риском приостановки работы правительства США, напряженностью на Ближнем Востоке, торговыми спорами с участием США, Китая и Индии, а также пытаются оценить, как искусственный интеллект повлияет на прибыльность компаний.
На этом фоне многие акции остановились в росте, но часть бумаг, особенно в технологическом секторе, продолжила опережать широкий рынок. Однако, как отметил основатель BestStockStrategy Дэвид Джаффи, рынок сейчас «оценен как в идеальном сценарии». По его словам, недавнее ралли в основном обеспечили всего несколько акций, связанных с ИИ и полупроводниками, что подняло их оценки до уровней, которые он считает эйфорическими и неустойчивыми.
Концентрация рынка усилилась
Управляющий партнер Landmark Wealth Management Джозеф М. Фаворито указал, что пять крупнейших компаний — Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet и Amazon — теперь формируют почти 30% индекса S&P 500. По его словам, это очень высокий уровень концентрации рынка. При этом он подчеркнул, что такая ситуация не означает неизбежного обвала этих компаний: рынки могут вести себя иррационально долгое время, поэтому рост таких акций может продолжиться еще некоторое время.
Какие акции вызывают наибольшие сомнения
Palantir Technologies, разработчик программного обеспечения из Денвера, с начала 2025 года подорожала примерно на 150%. Тем не менее многие аналитики сомневаются, что компания сможет сохранить такой темп. Главный аналитик Investing.co.uk Кристиан Харрис заявил, что бумаги Palantir торгуются по очень высокой оценке — более чем в 200 прибылей. По его словам, такой скачок не подкреплен сопоставимым ростом прибыли, поэтому, если ажиотаж вокруг ИИ ослабнет или прибыль сократится, Palantir может оказаться среди первых акций, которые пойдут вниз.
Super Micro Computer, еще одна компания, выигравшая от спроса на решения для ИИ, также резко выросла в цене. Несмотря на это, Харрис назвал ее переоцененной звездой роста и указал на сокращение маржи прибыли и накопление запасов. Если спрос снизится или издержки останутся высокими, акции могут быстро остановиться в росте или перейти к падению. Джаффи согласился с этой оценкой, добавив, что хотя Super Micro Computer — реальная компания с реальной прибылью, ее текущая цена исходит из предположения, что она будет показывать идеальные результаты в течение многих лет.
Nvidia, один из ключевых игроков рынка ИИ, также сильно выросла. Профессор финансов Школы бизнеса Heider при Крейтонском университете Роберт Р. Джонсон отметил, что многие акции, связанные с ИИ, включая Nvidia, «оценены по идеальному сценарию» и почти не оставляют пространства для ошибок. По его словам, коэффициент цена/прибыль за последние 12 месяцев у Nvidia составляет около 40, что все еще заметно выше исторических уровней и требует от компании дальнейших сильных результатов, чтобы оправдать такую оценку.
Почему аналитики видят риск пузыря
Среди признаков пузыря в акциях, связанных с ИИ, аналитики называют очень высокие оценки, быстрый рост котировок без сопоставимого увеличения прибыли, а также ситуацию, когда основную часть роста рынка обеспечивают лишь несколько бумаг. Выявить переоцененные акции полупроводниковых компаний, по их словам, можно по коэффициентам цена/прибыль, мультипликаторам выручки и по тому, соответствует ли рост бизнеса их высокой рыночной цене.
К коррекции в технологическом секторе могут привести изменения настроений на рынке, процентных ставок или общей экономической ситуации. Аналитики отмечают, что инвесторам стоит внимательно следить за этими рисками, особенно в сегментах ИИ и полупроводников.
Отдельную роль играет страх упустить возможность заработать: он часто подталкивает инвесторов покупать популярные акции даже тогда, когда фундаментальные показатели не подтверждают их цену. Такое стадное поведение может усиливать переоценку и толкать котировки на уровни, которые невозможно долго удерживать. Аналитики напоминают, что в конце 1990-х годов во время пузыря доткомов технологические акции также резко росли, а затем сильно обвалились. По их мнению, бумаги, связанные с ИИ, могут пройти похожий путь, если настроение инвесторов изменится или ожидаемый рост не реализуется.
Чтобы снизить риски вложений в переоцененные акции, инвесторам советуют тщательно изучать отчетность компаний, понимать их положение относительно конкурентов и оценивать устойчивость их роста. Наблюдение за процентными ставками и мировыми событиями также может помочь вовремя заметить возможную рыночную коррекцию.
Источник: Finance Yahoo
