Акции Applied Digital, работающей в сфере инфраструктуры для искусственного интеллекта, за последний год выросли более чем в 5 раз: вложенные тогда 1 000 долларов сейчас стоили бы свыше 5 500 долларов. Несмотря на это, потенциал роста бумаг, по оценке аналитиков, еще не исчерпан: даже при снижении рыночной оценки компания может увеличить капитализацию на 66% в ближайшие три года.
В этом году бумаги Applied Digital испытывали давление. Котировки находятся на 27% ниже 52-недельного максимума, достигнутого 28 января. Последняя отчетность компании, хотя и заметно превзошла ожидания Уолл-стрит, не смогла укрепить уверенность инвесторов. Тем не менее акции снова начали расти.
Applied Digital становится заметным участником рынка ИИ-инфраструктуры в США. Компания проектирует и строит специализированные дата-центры для гиперскейлеров и неоклауд-провайдеров, включая CoreWeave. Она получает доход как от создания центров обработки данных под заказ клиентов, так и от их дальнейшей эксплуатации.
Модель бизнеса компании предполагает владение инфраструктурой, получение выручки от оснащения объектов под нужды арендаторов, а затем — арендных поступлений по долгосрочным договорам за электроэнергию, инфраструктуру и предоставленные площади.
Сейчас Applied Digital находится на стадии активного строительства. Во втором квартале 2026 финансового года компания запустила работу своего первого дата-центра мощностью 100 мегаватт в комплексе Polaris Forge 1 в Северной Дакоте. Арендатором этого объекта стала CoreWeave. В течение следующего года Applied Digital рассчитывает ввести в эксплуатацию дата-центры общей мощностью 250 мегаватт, что должно заметно ускорить рост выручки.
Уже сейчас компания показывает сильные финансовые результаты, хотя значительная часть арендной выручки еще не начала поступать. В третьем квартале 2026 финансового года, завершившемся 28 февраля, выручка Applied Digital выросла на 139% в годовом выражении, до 126,6 млн долларов. Кроме того, компания перешла к скорректированной прибыли не по GAAP в размере 0,09 доллара на акцию против убытка 0,01 доллара на акцию годом ранее.
Показатели по выручке и прибыли существенно превысили ожидания Уолл-стрит. Поддержкой для дальнейшего роста служит портфель законтрактованной арендной выручки на 16 млрд долларов от CoreWeave и еще одного гиперскейлера сроком на 15 лет. После завершения строительства 600 мегаватт дата-центров для этих двух клиентов годовая выручка компании может легко превысить 1 млрд долларов.
Applied Digital также стремится воспользоваться высоким спросом на вычислительные мощности для ИИ, который побуждает гиперскейлеров и неоклауд-провайдеров активно инвестировать. В третьем квартале финансового года компания начала строительство кампуса AI factory мощностью 300 мегаватт и ожидает, что этот объект начнет работу к середине 2027 года.
Новый долгосрочный арендный контракт для этой площадки выглядит вероятным, особенно с учетом того, что ключевой арендатор компании недавно заключил крупные сделки. CoreWeave подписала контракт на 21 млрд долларов с Meta Platforms, американской технологической компанией, на предоставление вычислительных мощностей для ИИ. Затем последовало еще одно соглашение с Anthropic, которая будет использовать инфраструктуру CoreWeave для работы семейства ИИ-моделей Claude.
На этом фоне CoreWeave, вероятно, продолжит обращаться к Applied Digital для создания дополнительных мощностей дата-центров, что может увеличить будущие арендные поступления компании. Именно этим объясняется заметный рост прогнозов аналитиков по выручке Applied Digital.
Согласно этим прогнозам, выручка компании более чем утроится в период с 2026 по 2028 год. Такой сценарий считается достижимым, поскольку Applied Digital движется к расширению мощностей на третьей площадке дата-центров.
Сейчас акции компании торгуются с мультипликатором около 21 годовой выручки. Это может выглядеть дорого, однако трехзначные темпы роста выручки, крупный портфель арендных контрактов и новые проекты, по мнению аналитиков, оправдывают такую премиальную оценку.
Даже если через три года мультипликатор сократится вдвое по сравнению с текущим уровнем, рыночная капитализация Applied Digital может вырасти до 14,2 млрд долларов, исходя из прогноза выручки на 2028 год в размере 1,42 млрд долларов. Это на 66% выше текущей капитализации компании.
Источник: The Motley Fool
