Компании, работающие в сегменте мониторинга состояния пациентов, в целом уверенно завершили четвертый квартал. Однако реакция рынка оказалась заметно слабее самих финансовых результатов. Особенно показателен на этом фоне DexCom: компания отчиталась о росте выручки, но по сравнению с конкурентами выглядела менее убедительно по ожиданиям аналитиков и по обновлению прогноза на год.
Почему сектор в центре внимания
Компании из этого сегмента медицинского оборудования выпускают устройства и технологии, которые помогают отслеживать хронические заболевания и управлять состоянием пациента в реальном времени. Речь идет, например, о системах непрерывного мониторинга глюкозы и аппаратах для лечения апноэ сна.
Бизнес-модель таких компаний часто строится по принципу «бритва и лезвия»: после продажи основного устройства они получают регулярную выручку от расходных материалов и программных подписок.
Сектор поддерживают несколько долгосрочных факторов:
- рост числа хронических заболеваний, включая диабет и респираторные нарушения, на фоне старения населения;
- расширение цифровизации здравоохранения;
- переход к модели value-based care, где важна эффективность лечения;
- распространение цифровых медицинских решений;
- развитие искусственного интеллекта и машинного обучения, которые могут повысить точность и функциональность устройств.
При этом отрасль сталкивается и с серьезными препятствиями:
- высокие расходы на исследования и разработки;
- зависимость от одобрения регулирующих органов;
- давление на цены, особенно в США, где расходы на здравоохранение находятся под пристальным вниманием;
- изменяющаяся регуляторная среда;
- усиление конкуренции со стороны новых, более технологичных игроков.
Как прошел квартал у всей группы
Четыре отслеживаемые компании сектора мониторинга пациентов в целом показали сильный четвертый квартал. В среднем их выручка оказалась на 1,9% выше консенсус-прогнозов аналитиков. Но ориентиры по выручке на следующий квартал, напротив, были в среднем на 1,9% ниже ожиданий.
Несмотря на это, акции компаний пережили тяжелый период. В среднем с момента публикации отчетности они снизились на 14,9%.
DexCom: рост есть, но относительно конкурентов результат слабее
DexCom, основанная в 1999 году и получившая первое одобрение FDA в 2006 году, разрабатывает и продает системы непрерывного мониторинга глюкозы, которые позволяют людям с диабетом отслеживать уровень сахара в крови без постоянных проколов пальца.
В четвертом квартале компания получила выручку в размере 1,26 млрд долларов, что на 13,1% больше, чем годом ранее. Это на 0,8% превысило ожидания аналитиков.
Тем не менее квартал оказался неоднозначным. С одной стороны, DexCom превзошла прогнозы аналитиков по прибыли на акцию. С другой — ее прогноз по выручке на полный год лишь совпал с ожиданиями рынка.
На фоне всей группы DexCom показала:
- самое слабое превышение оценок аналитиков;
- самое слабое обновление годового прогноза.
После публикации отчетности акции DexCom снизились на 1,5% и сейчас торгуются по 64,12 доллара.
iRhythm: лучший сюрприз по отчету, но худшая реакция акций
iRhythm Technologies специализируется на носимых устройствах для кардиомониторинга и сервисах анализа на базе ИИ, которые помогают врачам выявлять и диагностировать нарушения сердечного ритма. Компания стала одним из пионеров перехода от громоздких краткосрочных кардиомониторов к компактным беспроводным пластырям.
Выручка iRhythm составила 208,9 млн долларов, увеличившись на 27,1% в годовом выражении. Это на 3,4% выше прогнозов аналитиков. Компания также уверенно превзошла оценки как по прибыли на акцию, так и по выручке.
Среди конкурентов iRhythm показала:
- наибольшее превышение ожиданий аналитиков;
- самое сильное повышение годового прогноза.
Тем не менее рынок воспринял результаты негативно: после отчетности акции упали на 27,4% и сейчас торгуются по 115,27 доллара.
ResMed: хорошие результаты, но самый медленный рост выручки
ResMed была основана в 1989 году для решения проблемы тогда еще недостаточно диагностируемого апноэ сна. Компания разрабатывает подключенные к облаку медицинские устройства и программные решения для лечения апноэ сна, ХОБЛ и других респираторных нарушений как дома, так и в клиниках.
В четвертом квартале ResMed получила выручку в размере 1,42 млрд долларов, что на 11% выше уровня годичной давности. Это на 1,6% превысило ожидания аналитиков. Компания также превзошла прогнозы по прибыли на акцию.
Хотя по сравнению с конкурентами квартал для ResMed мог быть самым слабым, сами результаты все равно были хорошими. Однако именно ResMed показала самый медленный рост выручки в группе.
После выхода отчетности акции компании снизились на 10,9% и сейчас торгуются по 229,51 доллара.
Insulet: самый быстрый рост в группе
Insulet занимается разработкой и производством инновационных систем подачи инсулина для людей с диабетом. Наибольшую известность компании принесла бескатетерная технология «Pod», используемая в линейке Omnipod.
Выручка Insulet в четвертом квартале составила 783,8 млн долларов, увеличившись на 31,2% по сравнению с прошлым годом. Это на 2% выше ожиданий аналитиков. Компания также показала уверенное превышение прогнозов по выручке и прибыли на акцию.
Именно Insulet продемонстрировала самые высокие темпы роста выручки среди всех компаний группы.
При этом акции после отчетности снизились на 19,9% и сейчас торгуются по 197,31 доллара.
Что показывают итоги сезона отчетности
Результаты четвертого квартала в секторе мониторинга пациентов подчеркивают важную рыночную логику: даже хорошие отчеты не гарантируют роста акций. В целом компании превзошли прогнозы по выручке, но более осторожные ориентиры на следующий квартал и сравнение между участниками сектора заметно повлияли на рыночную реакцию.
DexCom на этом фоне выглядит особенно показательно. Компания сохранила рост и превзошла ожидания по выручке и прибыли на акцию, но уступила конкурентам по масштабу положительного сюрприза и по качеству обновленного прогноза. iRhythm, напротив, показала лучший отчетный результат относительно оценок аналитиков, но именно ее акции просели сильнее всего. ResMed продемонстрировала устойчивость, хотя и с самым медленным ростом. Insulet выделилась самыми высокими темпами расширения бизнеса.
В итоге сектор остается фундаментально привлекательным благодаря старению населения, росту хронических заболеваний и цифровизации медицины, но давление на оценки компаний сохраняется из-за ценовых, регуляторных и конкурентных рисков.
Источник: finance.yahoo.com
