Walmart все активнее смещает бизнес в сторону более маржинальных и быстрорастущих источников выручки, включая подписки, рекламу и электронную коммерцию. Одним из последних шагов стало повышение стоимости членства в сети складских клубов Sam’s Club с 1 мая: базовый тариф вырастет с 50 до 60 долларов в год, а премиальный Plus — со 110 до 120 долларов.
Этот шаг отражает более широкую перестройку бизнес-модели компании. В четвертом квартале 2025 финансового года доход Walmart от членских взносов увеличился примерно на 15% по сравнению с тем же периодом годом ранее. Одновременно компания продолжила быстро наращивать рекламный бизнес и онлайн-продажи.
Глобальная рекламная выручка Walmart в четвертом финансовом квартале выросла на 37% в годовом выражении, а американское подразделение Walmart Connect — рекламная платформа компании — прибавило 41%. Глобальные продажи в электронной коммерции за тот же период подскочили на 24%, что помогло увеличить общую выручку Walmart на 5,6%, до 190,7 млрд долларов.
Гендиректор Walmart Даг Макмиллон во время обсуждения квартальной отчетности заявил: «Это был уже третий год подряд, когда мы наращивали прибыль темпами, опережающими рост продаж».
Скорректированная операционная прибыль компании в четвертом квартале увеличилась на 10,5% в сопоставимой валюте, тогда как продажи выросли на 4,9% в сопоставимой валюте. Это показывает, что изменение структуры выручки в пользу более прибыльных направлений уже заметно влияет на общую рентабельность бизнеса.
Значительный вклад в это вносит реклама, поскольку цифровые рекламные размещения приносят заметно более высокую маржу, чем продажи упакованных потребительских товаров. Кроме того, компания видит устойчивый рост в доставке онлайн-заказов и в операциях маркетплейса со сторонними продавцами.
Финансовый директор Walmart Джон Рейни в ходе квартального звонка с инвесторами сказал: «У нас есть сочетание факторов роста прибыли, включая связанную с автоматизацией эффективность запасов и производительности труда, благоприятную структуру бизнеса и продолжающуюся дисциплину в расходах, чтобы поддерживать дальнейшие инвестиции и обеспечивать более быстрый рост операционной прибыли».
При этом акции Walmart торгуются с коэффициентом цена/прибыль на уровне 46. Для крупного зрелого ритейлера это высокий показатель, который означает, что инвесторы, по сути, уже заложили в цену дальнейший успех инициатив компании в сферах с более высокой маржой.
Чтобы оправдать такую оценку, Walmart, вероятно, необходимо очень успешно провести цифровую трансформацию, сохранить сильный рост сопоставимых продаж магазинов и продолжить расширять операционную маржу без серьезных макроэкономических потрясений.
Таким образом, компания демонстрирует сильную динамику и продолжает развивать направления, которые могут поддерживать рост прибыли в течение многих лет, однако текущая рыночная оценка акций уже предполагает очень высокий уровень ожиданий.
Источник: finance.yahoo.com
