Американский фондовый рынок остается волатильным на фоне войны с Ираном, однако инвесторы все чаще считают, что самый тяжелый этап для акций мог уже пройти. Индекс S&P 500 на этой неделе вырос на 1,3%, показав лучший двухдневный результат с начала бомбардировок США и Израиля, и сейчас находится лишь на 3,8% ниже январского исторического максимума.
Несмотря на продолжающиеся боевые действия, участники рынка постепенно адаптируются к геополитической неопределенности. Опционные трейдеры начали сокращать часть ставок на падение, а недавнее снижение доли акций в портфелях инвесторов может указывать на то, что рынок нащупывает опору.
Риски для рынка сохраняются
Главной угрозой остаются высокие цены на нефть после закрытия Ормузского пролива. Это может усилить инфляцию, снизить вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США и повысить риск замедления экономики или рецессии. Под давлением также находятся цепочки поставок целого ряда товаров — от металлов и промышленных материалов до продуктов питания и лекарств.
Дополнительное беспокойство рынку по-прежнему приносят и прежние факторы: возможные сбои, связанные с искусственным интеллектом, а также риски в секторе частного кредитования, которые давили на настроения инвесторов еще до начала войны.
Признаки снижения тревожности
Стоимость опционной защиты от падения фонда State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) на 5% по отношению к ставкам на сопоставимый рост снизилась после того, как в начале месяца достигла максимума более чем за год. Это указывает на ослабление спроса на защитные инструменты.
Более спокойные настроения видны и по индексу волатильности Cboe Volatility Index, или VIX. 9 марта он поднимался до 35, что отражало сильное напряжение на рынке, но затем снизился и во вторник закрылся около 22. По оценке стратегов Barclays, слабый спрос на опционы, рассчитанные на резкий рост VIX, а также отток средств из биржевых продуктов, привязанных к длинным позициям по этому индексу, говорят об отсутствии паники среди инвесторов.
Исторические ориентиры и возможные триггеры
Стратеги отмечают, что снижение S&P 500 пока остается сравнительно умеренным, несмотря на резкие колебания. Если к концу недели индекс опустится на 5% от недавнего максимума, на это уйдет более 47 дней. По данным CFRA, со времен Второй мировой войны S&P 500 ни разу не переходил в медвежий рынок, если на снижение на 5% уходило более 40 дней.
По мнению участников рынка, фактор времени также помогает улучшению настроений. На Уолл-стрит считают, что геополитическая неопределенность не является новым явлением, а острые распродажи исторически обычно длятся недолго, если под угрозой не оказывается значительная часть мировой экономики. На этом фоне инвесторам советуют делать ставку на диверсификацию, а не пытаться уйти от каждого нового конфликта.
Поводом для возвращения S&P 500 к рекордным уровням могут стать даже первые признаки деэскалации. Одним из возможных сигналов рынок считает начало переговоров, которые могли бы привести к прекращению боевых действий и снижению цен на нефть. Отдельно инвесторы следят за возможным открытием Ормузского пролива: если это произойдет быстро, рынок может стабилизироваться в боковом диапазоне до появления новых данных. Если же пролив останется закрытым на месяцы, риск дальнейшего роста цен на нефть может усилить давление на акции.
Источник: finance.yahoo.com
