Индекс S&P 500 в первом квартале 2026 года снизился на 4,6%, что стало его худшим квартальным результатом с третьего квартала 2022 года. Это произошло после роста на 16,4% по итогам 2025 года.
Главной причиной снижения стало падение технологического сектора, который занимает особенно большую долю в структуре индекса. Хотя S&P 500 пережил квартал лучше, чем Nasdaq Composite и Nasdaq-100, слабая динамика крупнейших технологических компаний заметно потянула индекс вниз.
Технологические компании сильнее всего повлияли на индекс
S&P 500 взвешен по рыночной капитализации, поэтому крупнейшие компании оказывают на него наибольшее влияние. Из-за быстрого роста капитализации технологических гигантов за последние годы индекс стал сильно зависеть от этого сектора.
По состоянию на конец февраля доля сектора информационных технологий в S&P 500 составляла 32,4%. Девять из десяти крупнейших позиций индекса, включая оба класса акций Alphabet, относятся к технологическим компаниям. На акции так называемой «великолепной семерки» — Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms и Tesla — приходится более 32% индекса. При этом часть этих компаний формально относится не к технологическому сектору.
Именно высокая концентрация помогала индексу в предыдущие годы. С 2023 по 2025 год технологический сектор S&P 500 вырос более чем на 161%, что стало одним из ключевых факторов общего роста индекса на 78% за тот же период. Однако в первом квартале 2026 года технологический сектор снизился на 9,3%, и это во многом объясняет падение всего S&P 500 на 4,6%.
Такая структура индекса показывает, насколько важно инвесторам следить за тем, какая часть их портфеля сосредоточена в одних и тех же компаниях. Одновременные вложения в ETF на S&P 500 и в фонд, ориентированный на технологический сектор, могут привести к значительному пересечению активов и слишком высокой зависимости от ограниченного числа эмитентов.
За падением индекса скрывается более широкая сила рынка
Общая динамика S&P 500 может создавать впечатление, что рынок в целом переживает слабый период. Однако внутри индекса ситуация была заметно лучше, чем показывает итоговое снижение.
По итогам первого квартала 63 акции, или 12,6% индекса, выросли более чем на 20%. Еще 128 акций, или 25,6% индекса, прибавили свыше 10%. Всего 285 акций, то есть 57% состава S&P 500, показали результат лучше самого индекса.
Именно поэтому равновзвешенная версия S&P 500 оказалась сильнее стандартной. За квартал она выросла примерно на 0,19%. Это означает, что более широкое распределение веса между компаниями частично защитило инвесторов от высокой концентрации крупнейших бумаг в обычном S&P 500.
Лучшим сектором квартала стала энергетика
Компании из S&P 500 распределены по 11 основным секторам, включая технологии, финансы, здравоохранение и энергетику. Хотя за последнее десятилетие лидером по доходности оставался технологический сектор, в первом квартале 2026 года лучшую динамику показала именно энергетика — с большим отрывом от остальных.
Акции энергетических компаний из S&P 500 завершили квартал ростом более чем на 37%. Для сравнения, второй и третий результаты показали сектор материалов, прибавивший 9,3%, и коммунальные компании, выросшие на 7,5%.
Энергетические компании выиграли от конфликта на Ближнем Востоке, который привел к резкому росту цен на нефть. Обычно в такой ситуации инвесторы активнее вкладываются в энергетические акции, ожидая, что более высокие цены улучшат маржу и прибыль этих компаний, даже если такой эффект не сохранится в долгосрочной перспективе.
Источник: The Motley Fool
