Акции Microsoft с начала года потеряли 23%, и аналитик Goldman Sachs Габриэла Борхес связывает это снижение с двумя основными причинами: ростом капитальных затрат без сопоставимого ускорения продаж облачного сервиса Azure и опасениями, что рабочие приложения компании, включая Office 365, могут столкнуться с давлением со стороны конкурентов в сфере искусственного интеллекта.
По оценке Борхес, повышение прогнозов по капитальным расходам без соответствующего пересмотра ожиданий по выручке Azure вновь усилило вопросы о доходности этих инвестиций и о конкурентных позициях Azure по сравнению с такими соперниками, как AWS от Amazon. Второй фактор — сохраняющиеся опасения, что приложения Microsoft для офисной работы могут быть частично вытеснены ИИ-решениями, например Claude Cowork от Anthropic. Эти опасения усиливаются из-за мнения, что возможности Copilot уступают по качеству другим ИИ-инструментам.
«Мы считаем, что соотношение риска и потенциальной доходности сбалансировано к моменту публикации отчета: краткосрочный фундаментальный прогноз неоднозначен, но ожидания инвесторов также стали ниже», — отметила Борхес.
Microsoft должна опубликовать отчетность 29 апреля после закрытия рынка. Компании под руководством Сатьи Наделлы необходимо восстановить доверие инвесторов после слабой реакции рынка на квартальный отчет 28 января, после которого акции Microsoft рухнули почти на 10%.
Тогда инвесторы обратили особое внимание на капитальные расходы в размере 37,5 млрд долларов, направленные на строительство дата-центров, необходимых для поддержания развития в сфере ИИ. Рынок воспринял это как сигнал того, что в ближайшие несколько кварталов рентабельность компании окажется под давлением.
Аналитик Wedbush Дэн Айвз сказал: «Уолл-стрит хотела видеть меньшие капитальные затраты и более быструю монетизацию облачных сервисов и ИИ… а на старте получилось противоположное. Мы говорили, что это путь на несколько лет, и Redmond нужно сосредоточиться на строительстве своих дата-центров, поскольку все больше клиентов идут по пути ИИ».
При этом повышенное внимание рынка к капитальным расходам затмило в целом неплохие результаты компании. Microsoft сообщила о сильной прибыли: выручка достигла 81,3 млрд долларов, что на 17% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основным драйвером стал сегмент Intelligent Cloud, особенно Azure, чья выручка выросла на 39% на фоне ускоренного перехода организаций к инфраструктуре на базе ИИ.
Квартальная выручка Microsoft Cloud впервые превысила 50 млрд долларов, что отражает глубокое проникновение на рынок сервисов Copilot и других ИИ-решений компании.
При этом аналитики Уолл-стрит сохранили свои прогнозы по прибыли на акцию Microsoft, вероятно, благодаря устойчивости ключевых направлений бизнеса.
Аналитик JPMorgan Марк Мерфи заявил: «На наш взгляд, более широкая картина такова: два крупнейших бизнес-направления Microsoft сейчас работают каждое примерно на уровне 100 млрд долларов — Azure, который растет в диапазоне высоких 30% несмотря на ограничения мощностей, и Microsoft 365 Commercial, который стабильно растет в диапазоне средних десятков процентов… одновременно компания увеличивала как операционную прибыль, так и прибыль на акцию более чем на 20% три квартала подряд».
Источник: finance.yahoo.com
