Нацбанк Казахстана оказался в центре внимания после резкого ослабления тенге в октябре, что, по мнению аналитиков Halyk Finance, ставит под сомнение эффективность его курсовой политики. Начало месяца ознаменовалось среднедневным курсом доллара на уровне 480,35 тенге, который к 10 октября достиг 491,74. Психологический барьер в 490 USD/KZT был пробит, но только 11 октября Нацбанк отреагировал, заявив о необоснованности такой волатильности фундаментальными факторами и приостановке покупки долларов для инвестпортфеля ЕНПФ.
Эксперты считают, что реакция Нацбанка должна была быть более своевременной. По их мнению, позднее вмешательство способствует росту девальвационных ожиданий среди населения и бизнеса и усиливает недоверие к национальной валюте. В своем сообщении Нацбанк связывает ослабление тенге с возросшим спросом на иностранную валюту на фоне увеличения расходов бюджетообразующих и квазигосударственных компаний на инфраструктурные проекты, требующие закупок за границей.
Однако аналитики Halyk Finance оспаривают объяснения Нацбанка. Они указывают на аналогичные объемы торгов валютой в мае, когда курс был значительно ниже. Также они отмечают использование ЕНПФ для сглаживания таких колебаний как спорное, что может быть конфликтом интересов. Аналитики призывают Нацбанк официально признать режим управляемого плавания тенге, учитывая неразвитость и низкую ликвидность валютного рынка Казахстана. Малый размер рынка и однотипность его участников не позволяют курсу тенге свободно устанавливать равновесие.
Нацбанк уже демонстрирует признаки управляемого плавания, балансируя спрос и предложение на валюту. Однако эксперты считают, что это должно быть признано официально и сопровождено прозрачными правилами валютных интервенций. Это откроет путь к улучшению доверия к действиям регулятора и поддержанию стабильности на валютном рынке, пока казахстанская финансовая инфраструктура не достигнет зрелого состояния.
