Международный валютный фонд (МВФ) выразил озабоченность по поводу перегрева экономики Казахстана в своем отчете, подготовленном по итогам миссии, проведенной в стране с 6 по 19 ноября 2025 года. Эксперты фонда отмечают, что устойчивый рост валового внутреннего продукта (ВВП) поддерживается высокими показателями добычи нефти, активностью государственных компаний, стимулирующей фискальной политикой и высоким внутренним спросом. Однако инфляция в стране остается на высоком уровне — около 12-12,5%, что значительно превышает целевой ориентир Национального банка.
Согласно прогнозам МВФ, темпы роста казахстанской экономики снизятся до 4,5% в 2026 году, а в среднесрочной перспективе составят всего 3-3,5%. Фонд указывает на сочетание факторов, которые увеличивают риски перегрева, таких как активное потребительское кредитование, расширение квазифискальных операций госкомпаний, а также мягкая бюджетная политика, результатом которой стали значительные трансферы из Национального фонда. В отчете также предупреждается о возможном дефиците текущего счета платежного баланса, который, по мнению экспертов, может достичь 4% от ВВП в 2025 году в связи с ростом импорта и госинвестиций.
МВФ поддержал меры, принимаемые Национальным банком Казахстана, по ужесточению денежно-кредитной политики. В фонде рекомендуют сохранять жесткий режим до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение инфляции, а также при необходимости повышать базовую процентную ставку и координировать управление ликвидностью. Кроме того, они советуют ускорить процесс фискальной консолидации и ограничить проциклические расходы бюджета.
Эксперты также акцентируют внимание на необходимости реализации структурных реформ. К ключевым приоритетам относятся сокращение роли государства в экономике, развитие частного сектора, улучшение делового климата и корпоративного управления. МВФ прогнозирует, что инфляция в Казахстане будет постепенно снижаться и приблизится к цели в 5% лишь к 2030 году. Тем не менее, банковский сектор остается устойчивым, а значительные резервы усиливают экономическую защиту страны от внешних шоков.
