Среди промышленных компаний, которые сейчас рассматриваются как привлекательные для инвестиций, выделяются американский застройщик Lennar и оборонный подрядчик Lockheed Martin. Первая компания интересна как ставка на будущий разворот жилищного рынка США, вторая — на фоне роста спроса на оборонную продукцию и крупного портфеля заказов.
Lennar: ставка на восстановление рынка жилья
Жилищный сектор США переживает спад после подъема в период пандемии. Рост ипотечных ставок и высокие цены на дома сделали покупку жилья менее доступной для большинства американцев, из-за чего активность на рынке снизилась, а спрос сместился в сторону аренды.
Это отразилось на результатах Lennar, чья выручка зависит от цикла на рынке жилья. После сильного роста в 2021 и 2022 годах показатели компании в последние годы замедлились. Чтобы поддерживать спрос, застройщику пришлось увеличивать стимулы для покупателей, что ухудшило рентабельность.
Валовая маржа Lennar снизилась до 17% против почти 30% на пике, а операционная маржа за последние 12 месяцев сократилась с 20% до 6,5%.
При этом ожидается, что активность на рынке жилья со временем восстановится, когда спрос и предложение снова придут в равновесие. В таком случае спрос на услуги Lennar может вырасти, а вместе с ним — выручка и маржа, что поддержит прибыльность компании.
Акции Lennar сейчас торгуются примерно на 50% ниже исторического максимума. При коэффициенте цена/прибыль около 13,5 бумаги выглядят недорогими даже с учетом текущего снижения прибыли, особенно для инвесторов с горизонтом дольше нескольких кварталов.
Lockheed Martin: рост заказов на фоне конфликтов
Второй компанией, на которую обращается внимание, названа Lockheed Martin. Рост международной напряженности усилил зависимость США и их союзников от оборонных подрядчиков, поставляющих вооружение и критически важные военные системы.
Lockheed Martin выпускает и сопровождает программы, связанные с истребителями, ракетами, системами выполнения миссий и космическими системами. По ряду направлений спрос растет из-за текущих конфликтов, включая войну в Иране. В частности, компания существенно наращивает производство ракет и систем перехвата, которые активно используются.
Дополнительную устойчивость бизнесу дает программа истребителя F-35, обеспечивающая стабильную выручку. На конец прошлого квартала портфель заказов Lockheed Martin достиг рекордных 194 млрд долларов. Все четыре сегмента компании остаются высокоприбыльными и, как ожидается, принесут более 1 млрд долларов операционной прибыли каждый в 2025 году.
На 2026 год руководство прогнозирует выручку в диапазоне от 77,5 млрд до 80 млрд долларов, что немного выше 75 млрд долларов продаж, полученных в 2025 году. Компания не рассматривается как бизнес с очень быстрым ростом, однако ее модель считается привлекательной благодаря долгосрочным оборонным контрактам, которые могут действовать десятилетиями, а также контрактам по модели cost-plus, поддерживающим стабильную прибыльность.
Акции Lockheed Martin уже начали расти, что, как отмечается, часто происходит на фоне усиления конфликтов в мире. При этом потенциал роста бизнеса, по этой оценке, все еще может быть недооценен на фоне изменений в подходе США к оборонным расходам.
Источник: finance.yahoo.com
