Руководители, члены советов директоров и крупные акционеры Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft и Amazon за последние два года продали акций своих компаний в чистом выражении почти на 16,1 млрд долларов. Такие данные следуют из отчетов Form 4, которые подаются в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в течение двух рабочих дней после покупки или продажи бумаг, а также исполнения опционов.
За период, завершившийся 2 апреля 2026 года, чистые продажи инсайдеров составили: у Nvidia — 4,11 млрд долларов, у Apple — 365,1 млн долларов, у Alphabet — 401,4 млн долларов, у Microsoft — 278,6 млн долларов, у Amazon — 10,93 млрд долларов.
При этом покупки были минимальными. У Nvidia, Apple и Amazon за тот же двухлетний период не зафиксировано ни одной инсайдерской покупки. У Alphabet объем таких покупок составил 4,95 млн долларов, у Microsoft — 3,44 млн долларов. В сумме это 8,4 млн долларов у двух компаний, тогда как в трех остальных покупок не было вовсе.
Инсайдерами считаются топ-менеджеры, члены совета директоров или бенефициарные владельцы не менее 10% акций компании. Хотя продажи не всегда означают негативный сигнал, поскольку многие руководители получают основную часть вознаграждения акциями или опционами и могут продавать часть бумаг для уплаты федеральных или региональных налогов, покупки обычно трактуются однозначнее: они указывают на веру в дальнейший рост котировок.
Отсутствие заметных покупок на фоне крупных продаж происходит у компаний, которые были основными драйверами роста американского рынка. С 9 марта 2009 года, когда индекс S&P 500 достиг минимума периода финансового кризиса, по закрытие торгов 2 апреля 2026 года индекс вырос на 873%. За это же время акции Nvidia подорожали более чем на 85 000%, Apple — примерно на 8 500%, Alphabet — на 4 000%, Microsoft — на 2 400%, Amazon — на 6 800%.
Эти компании входят в число самых дорогих на рынке США с капитализацией свыше 2 трлн долларов. Их сильные позиции связывают с устойчивыми конкурентными преимуществами. У Nvidia графические процессоры занимают почти монопольное положение в центрах обработки данных для искусственного интеллекта. iPhone от Apple остается самым продаваемым смартфоном в США и мире. Google, принадлежащий Alphabet, по данным GlobalStats, обеспечивает около 90% мирового поискового интернет-трафика. Windows от Microsoft сохраняет глобальное лидерство среди операционных систем, а облачная платформа Azure занимает второе место в мире по расходам клиентов. Amazon лидирует одновременно в двух сегментах: ее онлайн-маркетплейс занимает первое место в США, а Amazon Web Services — крупнейшая платформа облачной инфраструктуры по совокупным расходам.
Компании также выигрывают от бума вокруг искусственного интеллекта. Nvidia доминирует в аппаратной части этого рынка, а Alphabet, Microsoft и Amazon получают ускорение роста выручки в своих облачных сервисах благодаря внедрению генеративного ИИ и больших языковых моделей.
На этом фоне рынок в целом остается дорогим. Согласно коэффициенту Shiller P/E, американский фондовый рынок вошел в 2026 год со второй по величине оценкой за 155 лет. Два предыдущих случая, когда значение Shiller P/E превышало 40, — во время пузыря доткомов и в первую неделю января 2022 года — затем сопровождались падением индекса S&P 500 на 49% и 25% соответственно.
Отдельно отмечается, что Apple исторически торгуется дорого по прибыли на акцию за последние 12 месяцев, а отношение цены к выручке у Nvidia остается значительно выше своей исторической нормы.
Наблюдаемая активность инсайдеров указывает на то, что они не считают акции своих компаний недооцененными, и это может быть тревожным сигналом для Уолл-стрит и инвесторов.
Источник: The Motley Fool
