Halyk Bank остается одним из ключевых драйверов роста казахстанского фондового рынка, сохраняя устойчивые финансовые показатели, высокую долю рынка и доверие местных и международных инвесторов. В текущих макроэкономических условиях банк сместил акцент с быстрого наращивания объемов на качество кредитного портфеля, контроль рисков и финансовую устойчивость.
По оценке Teniz Capital, такой подход выглядит взвешенным на фоне высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики. В розничном сегменте Halyk Bank сдерживает рост необеспеченного потребительского кредитования и уделяет больше внимания управлению рисками. В корпоративном сегменте и кредитовании малого и среднего бизнеса банк сосредоточился на финансировании оборотного капитала, что отражает адаптацию к дорогим заимствованиям и инфляционной среде. При этом корпоративный портфель остается важным инструментом поддержки маржинальности.
Поддержка интереса инвесторов
Для сохранения привлекательности на рынках капитала Halyk Bank продолжает программу обратного выкупа глобальных депозитарных расписок. Она была запущена 1 октября прошлого года на сумму до 50 млн долларов и будет действовать до 1 октября этого года, если лимит не будет выбран раньше. Организатором программы выступает Citigroup Global Markets Ltd: Citi выкупает ГДР на рынке, а затем перепродает их банку. Одна расписка соответствует 40 простым акциям Halyk Bank. Бумаги банка обращаются на Лондонской фондовой бирже и на AIX.
Это уже вторая подобная программа. Предыдущий выкуп на 50 млн долларов стартовал в сентябре 2024 года, и тогда банку удалось приобрести значительный объем расписок, что поддержало котировки.
Дополнительным фактором стало SPO, в рамках которого Halyk Bank привлек 475,4 млн долларов. Сделка увеличила free float и улучшила ликвидность акций. Банк также остается одним из крупнейших компонентов индекса KASE и индексных продуктов, включая AIX Qazaq Index и индексную ноту QZP.
Позиции Kaspi
Kaspi, по оценке аналитиков, продолжает расширять стратегию за пределы одного рынка. С учетом выхода в Турцию компания уже обслуживает около 20 млн клиентов. При этом ее финансовая база остается сильной, а монетизация маркетплейса растет быстрее оборота: рекламная выручка за год увеличилась на 64%.
Совет директоров компании рекомендовал квартальный дивиденд в размере 850 тенге на депозитарную акцию. Это, как отмечается, показывает, что Kaspi способен одновременно инвестировать в развитие в Турции и возвращать капитал акционерам.
Устойчивый спрос сохраняется и на еврооблигации Kaspi. С момента размещения их цена выросла с 95,7% от номинала в начале апреля 2025 года до 102,6% в начале марта этого года. Доходность за этот период снизилась с 7,3% до 5,5%. Для инвесторов, купивших бумаги по минимальной цене, прирост стоимости составил 7,2%, а с учетом уже выплаченного купона 3,125% совокупная доходность достигла около 10,3%.
На этом фоне банковский сектор Казахстана сохраняет роль одного из флагманов экономики. На рынке продолжают проявляться ранее обозначенные тенденции — концентрация, цифровизация и консолидация, а сами банки все больше работают как технологические финансовые компании в условиях усиливающейся конкуренции и роста затрат на технологии.
Источник: kapital.kz
