Главным фактором для мировых рынков на прошлой неделе оставалась ситуация на Ближнем Востоке и ее влияние на нефтяные поставки через Ормузский пролив. По оценке аналитика Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияра Ануарбекова, именно развитие конфликта определяло настроение инвесторов: любые сигналы о снижении напряженности поддерживали рост акций, а отсутствие ясного сценария урегулирования быстро возвращало осторожность.
Ключевой риск связан с поставками нефти через Ормузский пролив, поскольку даже ограниченные перебои сразу отражаются на ценах на энергоносители и инфляционных ожиданиях. Нефть заметно подорожала и закрепилась выше уровней, которые рынок еще в марте считал комфортными. Это важно не только для сырьевого сектора, но и для всей финансовой системы, так как более дорогая нефть усиливает давление на транспортные расходы, себестоимость в промышленности и потребительские цены.
Поэтому для рынков сейчас важна не столько сама вспышка напряженности, сколько ее продолжительность. Если шок окажется краткосрочным, мировая экономика, вероятно, сможет адаптироваться без глубоких последствий. Если перебои затянутся, вырастут риски более слабого экономического роста, ускорения инфляции и дальнейшего давления на большинство классов активов.
Экономика США пока сохраняет устойчивость
Американские фондовые индексы завершили неделю ростом, частично восстановившись после продолжительного снижения. При этом значительная часть недельного результата пришлась на один сильный торговый день, что показывает: рынок по-прежнему эмоционально зависит от новостей, а не движется на фоне устойчивого улучшения ожиданий. Если смотреть на квартал в целом, картина остается более сдержанной: основные индексы показали самую слабую динамику почти за несколько лет.
Макроэкономическая статистика США в целом выглядит устойчиво. В марте рынок труда снова прибавил рабочие места, уровень безработицы немного снизился, деловая активность в промышленности осталась в зоне роста, а потребительские настроения перестали ухудшаться прежними темпами.
Одновременно появились и более осторожные сигналы. Сократилось число открытых вакансий, замедлился наем, а инфляционное давление в производственном секторе снова усилилось. Это означает, что экономика США пока не показывает резкого ослабления, но ее запас прочности постепенно уменьшается, особенно если высокие цены на нефть сохранятся дольше ожидаемого. На этом фоне снижение доходности государственных облигаций США за неделю выглядит скорее технической паузой, чем признаком полного исчезновения инфляционных рисков.
Рынки остаются очень чувствительными к новостям
В начале недели рынки умеренно позитивно отреагировали на сообщения о возможном прекращении огня. Фьючерсы на S&P 500 прибавляли 0,2%, нефть Brent поднималась к 114 долларам за баррель, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно до 4,36%, а доллар ослаб.
Это показывает, что инвесторы готовы быстро возвращаться к рисковым активам даже при ограниченных признаках деэскалации. Однако реакция остается сдержанной: рынок не закладывает полноценное урегулирование, а лишь частично отыгрывает вероятность временного снижения напряженности.
Оснований для устойчивого улучшения настроений пока нет. Вероятность достижения договоренности в ближайшие 48 часов оценивается как низкая, риторика сторон остается жесткой, а ситуация в Ормузском проливе далека от нормализации. С утра субботы через пролив прошли только 16 судов: 11 вышли из Персидского залива и пять вошли в него. Это лишь небольшая часть обычного потока. Поэтому текущее снижение цен на нефть и рост фьючерсов скорее отражают надежду на дипломатический сценарий, чем устойчивое улучшение рыночной картины.
Источник: kapital.kz
