По прогнозу аналитиков Halyk Finance, высокая инфляция в Казахстане сохранится до 2026 года. Ожидается, что рост цен к концу 2026 года составит 10,5-11,5% в годовом исчислении. Инфляция в 2025 году ускорилась до 12,3%, достигнув пика в 12,9% в сентябре, однако в дальнейшем произошло замедление благодаря заморозке тарифов на жилищно-коммунальные услуги и бензин, а также укреплению курса тенге в IV квартале. Существенным фактором также было повышение базовой ставки Национальным банком, который в 2025 году дважды ужесточил денежно-кредитную политику: в марте ставка была повышена на 125 базисных пунктов, а в октябре — на 150 до уровня 18%. Банк не планирует снижать ставку до конца первого полугодия 2026 года, так как сохраняются высокие инфляционные ожидания и влияние изменений тарифов и налогов.
В 2026 году инфляционное давление будет обусловлено ростом тарифов и налогов, включая увеличение НДС, а также возможным ослаблением курса тенге. Тем не менее, во втором полугодии ожидается постепенное замедление роста цен, что связано со снижением внутреннего спроса и высокой базовой ставкой. Охлаждение потребительского кредитования и уменьшение реальных доходов также будут способствовать этому процессу. Также стоит учитывать эффект высокой базы 2025 года.
Экономическая ситуация в Казахстане также указывает на замедление. В 2025 году рост валового внутреннего продукта составил 6,5%, однако в 2026 году прогнозируется снижение темпов роста до 4,5%. Существует несколько причин для такого снижения, включая сокращение трансфертов из Национального фонда почти вдвое, ожидаемое падение цен на нефть до 60 долларов за баррель, завершение крупных инфраструктурных проектов и продолжение жесткой денежно-кредитной политики в условиях высокой инфляции.
