Эксперты Halyk Finance ожидают, что Нацбанк Казахстана на заседании 28 ноября сохранит базовую процентную ставку на уровне 18%. Это решение основано на недавнем резком повышении ставки на 150 базисных пунктов в октябре, что оставляет недостаточные основания для нового изменения. Аналитики предполагают, что уровень инфляции в ноябре останется в пределах 12-12,5% в годовом выражении, что не будет отличаться от октябрьских показателей, когда инфляция впервые за год начала снижаться.
Основной причиной этой позиции аналитиков является ослабление факторов, которые ранее давили на цены. В частности, тарифы на жилищно-коммунальные услуги не растут из-за действующего с октября моратория, который продлится до конца первого квартала 2026 года. В ряде регионов была приостановлена дифференциация тарифов на холодную воду, а правительство заморозило цены на бензин Аи-92 и дизель. Эти меры способствовали снижению инфляции по услугам и непродовольственным товарам. Умеренная политика использования средств Национального фонда и стабилизация трансфертов на уровне около 355 миллиардов тенге также оказали положительное влияние на экономику.
Дополнительно, укрепление казахстанского тенге, который с начала ноября вырос на 2,2% относительно доллара и на 5,5% с начала октября, также способствует смягчению инфляционного давления. Это укрепление связано с повышением предложения иностранной валюты, заимствованиями в государственных и корпоративных секторах, а также ростом интереса иностранных инвесторов к тенговым инструментам. Стабильность курса рубля еще больше снижает давление на продовольственные цены. Основным оставшимся фактором риска остаются инфляционные ожидания населения, однако, согласно прогнозам аналитиков, они не окажут решающего влияния на общую экономическую картину.
Halyk Finance также указывает на охлаждение потребительского кредитования и повышение нормативов резервирования в банковском секторе, которые создают дополнительный антиинфляционный эффект и поддерживают доводы в пользу сохранения стабильной ставки. В целом, эксперты считают, что текущее состояние макроэкономики не требует ужесточения кредитно-денежной политики, и прогноз по инфляции остается прежним в диапазоне 12-12,5% по итогам года.
