Акции ConocoPhillips и EOG Resources остаются привлекательными для инвесторов, ориентированных на дивиденды, однако по совокупности показателей ConocoPhillips выглядит более сильным выбором. Обе нефтегазовые компании предлагают доходность выше средней по рынку, но у ConocoPhillips, по приведенной оценке, более высокие темпы роста свободного денежного потока, что должно поддержать более быстрое увеличение дивидендов в ближайшие годы.
В настоящее время дивидендная доходность ConocoPhillips составляет 2,6%, а у EOG Resources — 2,9%. Для сравнения, доходность индекса S&P 500 находится на уровне 1,2%.
Обе компании работают с низкой себестоимостью добычи и имеют устойчивые балансы. Но ConocoPhillips ожидает, что сможет более чем удвоить свободный денежный поток к 2029 году, если средняя цена нефти будет в диапазоне низких 70 долларов за баррель. У EOG Resources при сопоставимых ценах на нефть ожидается рост добычи и денежных потоков лишь средними однозначными темпами.
Показатели ConocoPhillips
ConocoPhillips, крупный производитель нефти и газа, сейчас нуждается в средней цене нефти на уровне около 40 долларов за баррель, чтобы генерировать достаточно средств для финансирования своей инвестиционной программы, включающей четыре крупных долгосрочных проекта расширения. Для полного покрытия дивидендов компании требуется цена примерно на 10 долларов выше.
В прошлом году при средней цене нефти в диапазоне 60 долларов за баррель компания получила 7,3 млрд долларов свободного денежного потока, что значительно превысило ее дивидендные выплаты в размере 4 млрд долларов. При нынешних, более высоких ценах на нефть ConocoPhillips получает очень большой объем избыточного свободного денежного потока, что помогает ей еще больше укреплять один из лучших в отрасли балансов.
Компания инвестирует в три проекта по сжиженному природному газу, которые, как ожидается, будут поэтапно введены в эксплуатацию до 2028 года. Вместе с программами снижения издержек и повышения маржи они должны приносить дополнительно 1 млрд долларов свободного денежного потока в год в течение этого периода.
Кроме того, нефтяной проект Willow на Аляске, как ожидается, будет добавлять еще 4 млрд долларов свободного денежного потока в год после начала добычи в 2029 году. В сумме это дает 7 млрд долларов прироста свободного денежного потока в ближайшие четыре года при средней цене нефти 70 долларов за баррель. Ожидается, что к 2029 году это снизит уровень безубыточности компании до диапазона низких 30 долларов за баррель. Такой рост, как ожидается, позволит ConocoPhillips увеличивать дивиденды темпами, входящими в верхние 25% среди компаний индекса S&P 500.
Показатели EOG Resources
EOG Resources также ведет деятельность с очень низкими издержками. В прошлом году американская нефтегазовая компания получила 4,7 млрд долларов свободного денежного потока после капитальных затрат, что с большим запасом покрыло выплаченные дивиденды на сумму 2,2 млрд долларов.
В этом году компании нужна средняя цена нефти около 50 долларов за баррель, чтобы покрыть инвестиционный план и дивидендные обязательства. Баланс EOG Resources также остается очень сильным: коэффициент долговой нагрузки заметно ниже целевого уровня компании.
EOG Resources рассчитывает в ближайшие три года наращивать добычу нефти и газа средними однозначными темпами в год. Это должно позволить ей получить совокупный свободный денежный поток в размере 18 млрд долларов за этот период при средней цене нефти около 73 долларов за баррель. Для сравнения, за предыдущие три года при такой же средней цене нефти компания получила 15 млрд долларов, что соответствует среднегодовому темпу роста более 6%.
По этой оценке, EOG Resources также сохраняет хорошие возможности для дальнейшего увеличения дивидендов.
Обе компании названы сильными дивидендными акциями нефтяного сектора благодаря низкому уровню безубыточности и хорошим перспективам роста. Однако более высокие ожидаемые темпы увеличения свободного денежного потока у ConocoPhillips делают ее более предпочтительной дивидендной акцией на данный момент.
Источник: finance.yahoo.com
