Бурный рост компаний, связанных с искусственным интеллектом, в последние годы поддерживал фондовый рынок, но теперь этот же сектор может усиливать его охлаждение. На этом фоне аналитики указывают на две акции, которые стоит рассматривать для покупки при возможном снижении рынка в 2026 году: Airbnb и Interactive Brokers.
Поводом для таких ожиданий стали признаки ослабления расходов в сфере ИИ. В частности, быстро растущие компании вроде OpenAI, разработчика ChatGPT, сокращают обязательства по закупкам чипов и отменяют проекты, включая видеогенератор Sora. Это может снизить общий спрос на чипы и ударить по цепочке поставок, которая ранее подталкивала вверх бумаги таких компаний, как Nvidia.
Если этот рост завершится, акции могут перейти в медвежий рынок. В таком сценарии внимание инвесторов может сместиться на компании, которые способны пережить спад и при этом сохранить долгосрочный потенциал роста.
Airbnb
Одной из компаний, чьи акции уже испытывают давление из-за текущих колебаний цен на нефть, названа Airbnb. Бизнес компании связан с туристическим рынком, и платформа краткосрочной аренды продолжает наращивать долю рынка с момента запуска более десяти лет назад.
Только в 2025 году через Airbnb прошло более 90 млрд долларов туристических платежей. В прошлом квартале выручка компании выросла на 11% в годовом выражении в постоянной валюте, а чистая рентабельность по итогам 2025 года составила 21%.
Как платформа с низкой капиталоемкостью, Airbnb может выигрывать от роста мирового туризма и выхода на новые рынки в ближайшие годы. При этом во время спада компания не сталкивается с рисками ликвидности, поскольку не владеет домами и объектами, размещенными на ее площадке. По мнению аналитиков, это делает бизнес более защищенным, даже если рост временно замедлится из-за подорожания нефти.
Если в 2026 году одновременно лопнет пузырь вокруг ИИ и усилятся опасения по поводу расходов на путешествия, акции Airbnb, как ожидается, могут резко подешеветь. Сейчас рыночная капитализация компании составляет 75 млрд долларов, а коэффициент цена/прибыль — 30.
Хотя такая оценка может показаться несколько высокой, у Airbnb значительный запас денежных средств на балансе. Это снижает стоимость бизнеса по enterprise value ниже рыночной капитализации и дает компании финансовую гибкость для прохождения через отраслевые потрясения. Кроме того, текущая прибыльность Airbnb сдерживается инвестициями в дальнейший рост, и из-за этого показатель P/E, по оценке аналитиков, завышает текущую стоимость акций. Если в ходе рыночной коррекции бумага еще подешевеет, она может стать особенно привлекательной для наблюдения.
Interactive Brokers
Еще один сектор, спрос в котором тесно связан с динамикой фондового рынка, — брокерские услуги. Во время бычьего рынка брокеры обычно зарабатывают больше, хотя резкие колебания цен также могут поддерживать активность клиентов.
Interactive Brokers — одна из самых быстрорастущих торговых платформ в мире. Сейчас у компании 4,65 млн активных счетов, что на 31% больше, чем годом ранее.
Благодаря высокой автоматизации и прямому подключению к десяткам финансовых рынков по всему миру компания предлагает клиентам широкий набор инвестиционных инструментов, недоступный многим локальным брокерам. Этим, как отмечается, и объясняется переход инвесторов на платформу IBKR. При этом с 4,65 млн активных пользователей компания пока остается относительно небольшим игроком на брокерском рынке, что оставляет ей значительное пространство для дальнейшего расширения доли.
В настоящее время акции IBKR торгуются с коэффициентом цена/прибыль 29, причем прибыль компании выше обычного уровня на фоне крайне сильного бычьего рынка. Если пузырь вокруг ИИ лопнет, бумаги Interactive Brokers, вероятно, быстро отойдут от своих максимумов. В таком случае, считают аналитики, это может стать хорошей возможностью для покупки для инвесторов с горизонтом на следующее десятилетие.
За последние 10 лет прибыль на акцию Interactive Brokers выросла почти на 500%, несмотря на периоды слабости рынка и нестабильность.
Источник: The Motley Fool
