Акции Pop Mart, пекинского производителя вирусных игрушек Labubu, в среду, 25 марта, падали на 22,51% после публикации годового отчета за 2025 год. Хотя результаты за полный год в целом совпали с ожиданиями рынка, отчет не убедил инвесторов в том, что компания сможет поддерживать рост за пределами франшизы The Monsters, то есть IP Labubu.
Главная причина давления на бумаги — опасения, что Pop Mart слишком сильно зависит от одного бренда. Labubu обеспечила 38% всей годовой выручки компании, и, несмотря на планы по диверсификации, из отчета следует, что до появления другой франшизы сопоставимого масштаба еще далеко.
Выручка линейки The Monsters впервые превысила отметку в 10 млрд юаней и достигла 14,16 млрд юаней, что на 365,7% больше, чем годом ранее. На этом фоне общая годовая выручка Pop Mart выросла на 184,7% и составила 37,12 млрд юаней.
Аналитик Global X ETF Билли Люн в комментарии CNBC сказал: «Быки сосредоточены на продолжающейся монетизации IP и зарубежном росте, медведи ставят под сомнение устойчивость и риски цикличности. Отчетность мало что сделала, чтобы сократить этот разрыв».
На момент публикации акции Pop Mart торговались по 168,30 доллара. После этого обвала бумаги с начала года находились в минусе на 12,84%.
Что компания предлагает инвесторам дальше
Падение акций также отражает более длительный период осторожных настроений, который сохраняется с прошлого года. Во время звонка по итогам отчетности генеральный директор Ван Нин пытался успокоить инвесторов и настаивал, что будущее компании не ограничивается Labubu.
В частности, Pop Mart выходит на рынок бытовой техники, что стало заметным шагом в попытке диверсифицировать бизнес за пределами основного направления — продажи коллекционных игрушек в формате blind box. Операционный директор Сид Си на брифинге по итогам 2025 года сообщил, что новые продукты могут появиться уже в следующем месяце.
Компания также готовится расширять десертное направление. После тестирования этой концепции в Pop Mart City Park в Бангкоке руководство намерено открыть отдельные офлайн-магазины десертов в первой половине года.
Что касается самой Labubu, франшиза теперь должна выйти на большой экран благодаря сотрудничеству с Sony Pictures, киностудией. На фоне популярности IP от высокобюджетной экранизации ожидают дальнейшего роста продаж.
Источник: Finbold
