Акции американской строительной компании Lennar Corporation в марте снизились на 24,1%, а от исторического максимума бумага потеряла уже более 50%. Одной из главных причин стало то, что квартальная выручка компании оказалась ниже ожиданий Уолл-стрит на фоне слабого спроса на жилье в США, роста затрат и необходимости снижать цены для распродажи запасов.
В квартале, о котором Lennar отчиталась в марте, выручка составила 6,6 млрд долларов при ожиданиях не менее 6,84 млрд долларов. Компания осталась прибыльной, однако ее результаты по прибыли также оказались слабее прогнозов.
Давление на показатели оказало снижение спроса со стороны покупателей жилья в США. При нынешних средних ценах на дома немногие могут позволить себе покупку, а высокие ставки по ипотеке заметно увеличивают ежемесячные платежи. Средняя цена продажи дома Lennar в прошлом квартале снизилась до 374 тыс. долларов с 408 тыс. долларов годом ранее.
На этом фоне выручка компании сократилась с 7,6 млрд долларов за аналогичный период прошлого года до 6,6 млрд долларов. Валовая маржа в прошлом квартале также уменьшилась до 15,2%.
Инвесторы также опасаются, что из-за нового всплеска инфляционных ожиданий, вызванного ростом цен на нефть, ипотечные ставки в США будут дольше оставаться высокими. Это, в свою очередь, может и дальше ухудшать доступность жилья для покупателей и сдерживать прибыль Lennar.
Одновременно компания пытается воспользоваться падением своей капитализации и активно выкупает собственные акции в рамках программы обратного выкупа. За последние пять лет число акций в обращении сократилось на 20%, что в долгосрочной перспективе может поддержать прибыль на акцию, если ситуация на рынке жилья улучшится.
Lennar также меняет модель ведения бизнеса и переходит к модели опционов на землю, которая требует меньших первоначальных затрат на покупку участков за счет работы с партнерами по финансированию. Как ожидается, это разгрузит баланс компании, позволит быстрее оборачивать запасы и увеличить свободный денежный поток, который можно возвращать акционерам.
Сейчас акции Lennar торгуются с коэффициентом цена/прибыль на уровне 12,6. При этом чистая прибыль компании сократилась до 1,7 млрд долларов с пиковых 4,5 млрд долларов. Рыночная капитализация Lennar составляет 22 млрд долларов.
Источник: finance.yahoo.com
