Акции Costco Wholesale с начала 2026 года выросли на 17%, тогда как индекс S&P 500 по состоянию на 7 апреля снизился более чем на 3%. Однако, несмотря на такую динамику, покупать бумаги компании в апреле имеет смысл только в одном случае: если их оценка заметно снизится.
Сейчас акции Costco торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) 52,9. Это очень высокий уровень, который, по сути, отражает крайне оптимистичные ожидания рынка в отношении бизнеса компании. При такой оценке у Costco почти нет права на ошибку, если ее выручка или прибыль на акцию окажутся ниже прогнозов аналитиков Уолл-стрит.
С точки зрения автора оценки, акции стали бы очевидной покупкой, если бы мультипликатор P/E опустился до 25 или ниже. Впрочем, такой сценарий в апреле маловероятен, а возможно, и вообще вряд ли реализуется. В последний раз бумаги компании торговались с P/E ниже 30 в 2019 году. Поэтому инвесторам, которые рассматривают Costco, советуют проявить терпение.
При этом сам бизнес Costco оценивается как высококачественный сразу по нескольким причинам. Первая из них — стабильный рост прибыли. В период с 2015 по 2025 финансовый год, завершившийся 31 августа 2025 года, разводненная прибыль на акцию увеличивалась в среднем на 13% в год. Компании помогает расширение сети складских магазинов, что ежегодно поддерживает рост выручки.
Вторым важным преимуществом называется широкий экономический ров компании. Во втором квартале 2026 финансового года, завершившемся 15 февраля, чистые продажи Costco составили 68 млрд долларов. Это делает ее третьим по величине ритейлером в мире. В отличие от многих продуктовых сетей, Costco предлагает заметно меньше товарных позиций, что усиливает ее переговорные возможности перед поставщиками и помогает удерживать низкие цены для покупателей.
Третьим фактором остается лояльная клиентская база. Низкие цены, простой формат магазинов и качественные товары поддерживают высокий покупательский трафик. В США и Канаде уровень продления членства достиг 92,1%, что указывает на удовлетворенность участников клуба.
За последние 10 лет акции Costco обеспечили совокупную доходность в 670%. В 2026 году бумаги также начали год очень сильно, но при текущей стоимости, по этой оценке, момент для покупки пока не выглядит удачным.
Источник: finance.yahoo.com
